PDF《经营及市场份额总体稳定,2Q净利率上升》

图表5:公司三张报表及预测摘要 损益表(人民币百万元) 资产负债表(人民币百万元)

2009 2010

2011 2012E 2013E 2014E

2009 2010

2011 2012E 2013E 2014E 主营业务收入 1,734 2,293 2,630 2,940 3,438 3,991 货币资金

85 41

979 1,481 1,650 1,878 增长率 32.3% 14.7% 11.8% 17.0% 16.1% 应收款项

285 339

559 656

768 891 主营业务成本 -1,223 -1,647 -1,895 -2,128 -2,507 -2,923 存货

292 410

475 459

541 631 %销售收入 70.6% 71.8% 72.1% 72.4% 72.9% 73.3% 其他流动资产

24 61

94 108

127 148 毛利

511 646

734 812

931 1,067 流动资产

686 851 2,107 2,705 3,086 3,549 %销售收入 29.4% 28.2% 27.9% 27.6% 27.1% 26.7% %总资产 62.6% 65.3% 76.4% 78.9% 79.6% 80.9% 营业税金及附加 -10 -10 -16 -18 -21 -24 长期投资

5 5

10 11

10 10 %销售收入 0.6% 0.4% 0.6% 0.6% 0.6% 0.6% 固定资产

271 312

457 534

589 623 营业费用 -276 -292 -350 -382 -447 -519 %总资产 24.7% 24.0% 16.6% 15.6% 15.2% 14.2% %销售收入 15.9% 12.7% 13.3% 13.0% 13.0% 13.0% 无形资产

132 133

179 176

189 201 管理费用 -59 -102 -129 -159 -175 -188 非流动资产

410 452

652 723

789 836 %销售收入 3.4% 4.5% 4.9% 5.4% 5.1% 4.7% %总资产 37.4% 34.7% 23.6% 21.1% 20.4% 19.1% 息税前利润(EBIT)

166 242

239 254

288 337 资产总计1,097 1,303 2,759 3,428 3,876 4,385 %销售收入 9.6% 10.6% 9.1% 8.6% 8.4% 8.4% 短期借款

30 14

0 0

0 0 财务费用 -6 -8

6 25

32 36 应付款项

637 663

562 958 1,125 1,309 %销售收入 0.4% 0.3% -0.2% -0.9% -0.9% -0.9% 其他流动负债

23 22

10 47

55 64 资产减值损失 -2

1 -5 -3 -3 -3 流动负债

691 699

572 1,004 1,180 1,373 公允价值变动收益

0 0

0 0

0 0 长期贷款

0 0

0 0

0 1 投资收益

0 0

0 0

0 0 其他长期负债

0 0

0 0

0 0 %税前利润 n.a 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 负债691

699 572 1,004 1,180 1,374 营业利润

157 235

240 276

318 370 普通股股东权益

393 579 2,153 2,386 2,651 2,960 营业利润率 9.1% 10.3% 9.1% 9.4% 9.2% 9.3% 少数股东权益

13 25

33 38

44 51 营业外收支

4 5

18 12

13 14 负债股东权益合计1,097 1,303 2,759 3,428 3,876 4,385 税前利润

161 241

258 288

331 384 利润率 9.3% 10.5% 9.8% 9.8% 9.6% 9.6% 比率分析 所得税 -28 -43 -45 -52 -60 -69

2009 2010

2011 2012E 2013E 2014E 所得税率 17.5% 17.7% 17.6% 18.0% 18.0% 18.0% 每股指标 净利润

133 198

213 236

271 315 每股收益 0.839 1.239 1.021 1.155 1.328 1.541 少数股东损益

7 12

8 5

6 7 每股净资产 2.621 3.857 10.767 11.930 13.257 14.799 归属于母公司的净利润

126 186

204 231

266 308 每股经营现金净流 2.015 0.605 -0.998 3.086 1.424 1.668 净利率 7.3% 8.1% 7.8% 7.9% 7.7% 7.7% 每股股利 0.000 0.000 0.250 0.000 0.000 0.000 回报率 现金流量表(人民币百万元) 净资产收益率 31.99% 32.13% 9.49% 9.68% 10.02% 10.42%

2009 2010

2011 2012E 2013E 2014E 总资产收益率 11.47% 14.27% 7.40% 6.74% 6.85% 7.03% 净利润

0 198

213 236

271 315 投入资本收益率 31.34% 32.33% 9.02% 8.58% 8.78% 9.17% 少数股东损益

0 0

0 0

0 0 增长率 非现金支出

0 39

70 53

66 77 主营业务收入增长率 12.45% 32.27% 14.68% 11.79% 16.96% 16.05% 非经营收益

0 1 -10 -6 -13 -14 EBIT增长率 0.00% 46.30% -1.23% 6.03% 13.68% 16.75% 营运资金变动

0 -147 -472

334 -39 -44 净利润增长率 0.00% 47.76% 9.91% 13.07% 14.98% 16.07% 经营活动现金净流