PDF《长江家电周度观点（15W29）:》

请阅读最后评级说明和重要声明

1 /

16 ?研究报告? 家用电器行业 2015-07-20 行业研究(深度报告) 长江家电周度观点(15W29) : 震荡分化来临,布局攻守兼备品种 评级 看好 维持 分析师: 徐春 (8621)68751711 xuchun@cjsc.

com.cn 执业证书编号:S0490513070006 联系人: 杨金金 (8621)68751711 [email protected] 联系人: 管泉森 (8621)68751711 [email protected] 行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级

000651 格力电器 推荐

000333 美的集团 推荐

002508 老板电器 推荐

002035 华帝股份 推荐

000100 TCL 集团 推荐 市场表现对比图(近12 个月) 0% 29% 58% 87% 116% 145% 174% 2014/7 2014/10 2015/1 2015/4 家用电器 沪深300 资料来源:Wind 相关研究 《长江家电

7 月投资策略:市场震荡加剧,蓝筹 防御性凸显》2015-7-12 《长江家电周度观点(15W28) :组合拳生效, 绝对反击上演》2015-7-12 《2015 年度家电行业中期投资策略:攻守兼备, 布局价值及成长》2015-7-9 报告要点 ? 上周家电板块行情回顾 在救市政策逐步生效下上周板块稳步回升,四川九洲、东方电热及开能环保等 前期超跌的转型预期个股强势反弹,而老板电器、小天鹅 A 及格力电器等价值 成长表现也相对稳健,推动上周家电指数上涨 3.86%,跑赢沪深

300 指数及上 证综指 2.77 个百分点及 1.81 个百分点;

个股来看,板块涨幅前三个股分别为 四川九洲(61.08%)、东方电热(36.40%)及开能环保(32.96%),跌幅前 三个股分别为立霸股份 (-15.58%) 、 海信科龙 (-3.90%) 及青岛海尔 (-2.60%) . ? 行业重点数据跟踪及点评 产业在线披露

15 年6月空调行业产销数据:6 月空调行业内销增速同比转负, 我们判断其主要由于以下因素叠加所致:

1、去年地产下滑对空调需求的滞后 影响持续显现;

2、凉夏天气下对当期空调内销需求负面影响明显;

3、去年同 期基数较高对当期空调增速有所拖累;

整体来看,上半年内销整体表现不尽如 人意,但预计随着基数效应的减弱及地产数据持续向好,短期内空调内销增速 或企稳回升, 同时长期来看空调也为确定性最高的家电子行业;

上市公司层面, 同样受天气及地产滞后效应等因素影响, 当月主要上市公司销量表现较为一般. ? 上周行业重要新闻精选及点评

1、乐视智能家居方案出炉:家电智能化趋势锐不可挡,互联网及家电主流企 业在智能家居领域布局扩张将推动技术成熟和盈利模式清晰,我们期待锐意进 取公司在拥抱互联及智能时代变革中获取新生,建议市场关注行业在趋势变革 中带来的投资机会;

2、2015 年度空调市场销售额将同比下降 4.1%:在行业 处普及期且三四级市场占比提升背景下未来家电行业景气度不会显著下滑;

随 着行业消费升级趋势进行, 未来行业增长动力将从规模扩张转向结构升级, 业 绩增速>

主营增速>

销量增速 格局将长期存在, 业内龙头企业业绩确定性无忧. ? 本周核心观点及投资建议 本周在救市政策持续生效背景下市场呈震荡上行走势,而板块来看如同我们前 期中期策略观点,振荡期下价值蓝筹及白马成长明显展现出抗跌跟涨属性;

展 望未来,考虑到后市或仍将延续震荡走势及市场风险偏好将趋势性下行,我们 维持后市渐趋分化判断,认为目前组合中应持续增加两类标的的配置比例: