PDF《长江家电周度观点（15W29）:》

1、 前期大盘暴跌导致错杀的优质成长股;

2、估值相对偏低,业绩稳健增长的价 值蓝筹;

综上,维持对具备业绩支撑、估值触底的格力电器及美的集团的 推荐 评级, 同时推荐超跌反弹预期较为强烈的老板电器、 华帝股份及 TCL 集团. 请阅读最后评级说明和重要声明

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16 行业研究(深度报告) 目录 本周核心观点及投资建议.4 上周家电板块行情回顾

5 上周行业重要数据跟踪及点评

6 重点行业基本面状况跟踪.7 上周行业重要新闻精选及点评

13 请阅读最后评级说明和重要声明

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16 行业研究(深度报告)

图表目录 图1:上周家电行业指数跑输沪深

300 指数 2.77 个百分点.5 图2:上周家电行业指数跑输上证综指 1.81 个百分点.5 图3:6 月份空调行业内销 676.00 万台,同比下滑 8.26%6 图4:6 月份空调行业出口 373.91 万台,同比下降 8.89%6 图5:上周 LME 铜价格下跌 1.81%,铝价格下跌 0.03%7 图6:上周 WTI 原油价格下跌 3.47%7 图7:上周中国塑料价格指数下跌 1.31%7 图8:上周国内冷轧卷板均价下跌 2.39%7 图9:5 月份空调零售量同比下滑 14.01%,零售额同比下滑 17.89%8 图10:6 月份格力增长 2.32%(内销增长 0.36%,出口增长 10.77%8 图11:6 月份美的下降 11.11%(内销下滑 14.29%,出口下滑 5.26%8 图12:6 月份海尔下降 36.50%(内销下滑 26.00%,出口下滑 68.00%8 图13:6 月份志高增长 5.11%(内销增长 4.55%,出口增长 5.50%8 图14:5 月份空调零售均价同比下滑 4.30%9 图15:5 月份彩电行业内销

304 万台,同比下滑 6.73%9 图16:5 月份彩电行业出口

582 万台,同比下滑 10.50%9 图17:5 月份液晶电视零售量同比下滑 20.54%,零售额同比下滑 17.20%10 图18:5 月份 TCL 下滑 2.92%(内销增长 0.41%,外销下滑 5.05%10 图19:5 月份海信增长 12.44%(内销增长 7.67%,外销增长 18.85%10 图20:5 月份液晶电视零售均价同比增长 2.81%11 图21:7 月6日32 英寸面板价格环比下跌

3 美金.11 图22:5 月份油烟机零售量同比下滑 5.63%,零售额同比下滑 0.29%12 图23:5 月份燃气灶零售量同比下滑 7.03%,零售额同比下滑 3.76%12 图24:5 月份油烟机行业零售均价同比增长 5.96%12 图25:5 月份燃气灶行业零售均价同比增长 3.75%12 图26:2015 年6月份国内商品房销售面积同比增长 16.04%12 图27:7 月11 日单周

30 大中城市商品房销售面积为 460.75 万平方米

12 表1:家电行业主要上市公司上周涨跌幅一览

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16 行业研究(深度报告) 本周核心观点及投资建议 ? 维持推荐低估值白电龙头 前期受地产负面情绪影响,白电龙头估值持续受到压制,我们依旧维持一贯观点:

1、 近期降息、降准及地产刺激政策持续出台,考虑到地产复苏直接拉动下游需求,预计家 电板块基本面及估值提升预期将持续增强;

2、随着大宗价格持续下跌及能效 领跑者 制度出台, 业绩增速>

主营增速>

销量增速 格局依旧存在,龙头业绩确定性无忧,且龙 头一季报中已得到明显体现;

3、尽管近期板块龙头估值较前期已有一定幅度修复,但 考虑到去年全年业绩高增长及股价长期疲软,横向来看家电板块估值仍居 A 股垫底水 平,在牛市预期强烈、增量资金入场、无风险收益率下行背景下,业绩确定、分红率高 且相对估值偏低的白电龙头存较强估值修复预期;