PDF《国海研究观点精粹（2016-1-4）》

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 国海研究观点精粹(2016-1-4) 投资要点: ? 策略评论:春季行情还需等待 ? 计算机:关注智慧城市 ? 化工行业:关注新材料、农业信息化等长期成长明确的公司 ? 电力新能源:近期重点推荐珈伟股份、合康变频、华仪电气、通达股份、瑞和股份 ? 电子行业:中期看多趋势不改,调整是加仓良机 ? 传媒行业:电影市场进入新征程,虚拟现实进入元年 ? 食品饮料:关注行业整合效益提升和公司机制转型效率提升的标的 ? 非银金融:变革定繁荣,16 年证券行业蓄势待崛起 ? 国防军工:军改迈出一大步,催生短期板块行情 ? 餐饮旅游:建议

2016 年对成长股和转型个股进行布局 ? 环保:关注环保 十三五 投资价值 ? 建筑:持续关注 一带一路 和城市基础设施建设主题 ? 房地产:全年销售迎周期高点,去库存仍为主旋律 ? 汽车:CES 体现整车及零部件厂商 ? 机械:新年伊始重点关注智慧农业及智能物流主题投资机会 ? 医药生物:关注中药配方颗粒放开机会 ? 公用事业:推荐混改标的安彩高科、核废料标的通裕重工 ? 农林牧渔: 在周期的旋律中追寻成长 ? 风险提示:行业和公司相关事项低于预期,相关公司增发实施的不确定风险,宏观经济增 速大幅下滑,流动性危机.

研究所 证券分析师:代鹏举 S0350512040001 021-68591581 [email protected] 联系人:樊继拓 S0350115050008 021-68591558 [email protected]

2015 年1月4日策略研究 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

2 【策略评论】春季行情还需等待 联系人:樊继拓 S0350115050008 021-68591558 [email protected]

一、周度观点:春季行情还需等待 1.1

2016 的春季行情会略晚一点,幅度会小一点 最近几年,每年春季均有一波以主题为主的行情,春季行情的逻辑是: (1)年初流动性一般较为宽松;

(2)由于 春节和天气寒冷等原因,1 季度的经济数据没有太多参考价值,宏观环境较为稳定;

(3)春季两会前后,是政策 密集期;

(4)年报预披露到披露期,部分板块业绩超预期.目前来看,大的逻辑依然存在,但12 月降准预期落 空,市场对创业板涨幅较大后业绩能否匹配有所担心,会导致

2016 年的春季行情晚一点,幅度小一点. 1.2 市场对股票供给的担心还在 目前市场均已经看到了

1 月8日后的减持潮, 虽然具体的减持量仁者见仁, 但在流动性不确定增加和获利盘较多 的情况下,投资者可能倾向于先观望,等待明确后再布局.证监会正式发布完善新股发行制度相关规则,1 月1正式实施, 如此迅速的制定完相关规则, 略超市场预期, 显示监管层想要尽快恢复股市融资功能的目标非常坚决. 预计在节奏上,监管层将在股市活跃的时候加快直接融资速度,股市低迷的时候控制速度. 1.3 降准预期落空

12 月降准预期落空,会让投资者担心货币政策转为观望,短期对市场影响偏负面,我们认为从

12 月预期落空主 要原因有: (1)12 月利率下行较快,流动性较为宽松, (2)12 月有色和螺纹钢等大宗商品价格反弹,预计短期 PPI 可能会出现回升.往后来看,货币政策维持宽松的趋势依然会持续,但利率更多是缓慢下行,而不是快速下 行,所以在利率快速下行后,很有可能货币政策会低于预期. 1.4 板块配置建议:关注钢铁和军工板块 整体策略上依然建议规避前期涨幅较大的板块.从短期催化剂来看,关注钢铁和军工板块.近期钢材价格出现较 大回升,螺纹钢期货