PDF《主题年夜饭：上海本地股、春节消费、政策春风》

请阅读最后一页评级说明和重要声明 策略研究 研究报告 张忆东 李彦霖 021-68419393-1195 zhangyd@xyzq.

com.cn

2009 年1月12 日 主题年夜饭:上海本地股、春节消费、政策春风 A 股策略周报 相关报告

20090105 《心还在 梦就在――

2009 年1月市场展望和投资组 合》 20081225《2009 与1998,通缩 阴影重现》 20081206《央企整合新动向》 20081126《预期改善和流动性 恢复-央行大举降息和下调存 款准备金率点评》 20081120《无畏的希望》 一致预期看上去很美 主题投资半醉半醒 z 市场普遍预期:08 年四季度是此轮经济调整最糟糕的日子;

09 年

3、

4 月份企业存货消化过程即将结束,企业回补存货以及二季度政府大 规模投资逐渐启动,将促使生产活动环比回升,09 年下半年经济开始 复苏. z 上述预期是我们年度策略《无畏的希望》的宏观经济分析中的乐观情 形.作为业内最早开

2009 年度策略会的卖方券商,我们发现,这种乐 观预期已成为市场的一致预期. z 乐观的预期,推动了估值修复性的反弹和主题式行情.博弈的逻辑在 于:一方面,下半年经济如果真的符合预期地复苏、反弹,那么股市 作为经济的先行指标就应该提前半年开始反弹,强周期性行业的股票 就应该积极布局;

另一方面,就算下半年经济没有预期的那么好,甚 至更坏,上半年市场依然有行情,是在各样政策利好效果兑现前,预 期推动的主题式投资行情. z 上半年我们更关注主题式投资.我们认为,需要警惕过度一致的市场 预期.

07 年10 月份市场一致预期的乐观情形仍让人记忆犹新.这次 一致预期是否又错了?经济止住加速下滑的势头相对容易,但是,经 济复苏却非易事.因此,当前投资周期性行业也只是主题式投资. z 从预期的角度出发,两个时间点需要注意.3 月份,CPI 开始跳跃式 下降或引致对通缩的担忧爆发;

7 月份,经济形势看的更清楚,预期 逐渐兑现,可能引发行情的调整. 节前行情无大碍,主题轮动呈上 年夜饭 z 本周主题一:上海本地股.上海国资整合、迪斯尼签约、世博渐行渐 进,三大主题皆为上海本地股带来机会.而在

1 月12 日至

1 月16 日 之间召开上海 两会 ,将催化上海本地股行情. z 本周主题二:节日效应.春节临近,关注农林牧渔、食品饮料、商业 贸易、旅游酒店等消费类个股. z 本周主题三:政策春风.特别关注本月出台的 三农 相关的中央一 号文件、汽车等行业振兴规划、创业板等金融创新. z 本周主题四:去存货化的进展. z 本周主题五:年报行情. 行业总市值

6000 7000 节前行情无大碍,主题轮动呈上 年夜饭 . 策略研究 兴业证券研发中心

网址:www.xyzq.com.cn E-mail:[email protected] -

2 - 目录 ? 一致预期看上去很美 主题投资半醉半醒

3 -? 行情走远,新老主题反复活跃

3 -? 本周重点关注:上海本地股

5 -? 相关上海本地股点评

8 -? 东方明珠:看点多,兑现期长的世博受益企业

8 -? 锦江股份: 世博对公司酒店业务是一大实质利好

9 -? 上实医药: 资产注入值得期待

9 -? 图图1:2008 年报业绩预警一览

4 -? 图2:2 次业绩预警业绩调整方向一览

4 -? 表表1:上海国资企业及相关上市公司一览.5 -? 表2:迪斯尼、世博主题相关上市公司一览.7 -? 策略研究 兴业证券研发中心