PDF《主题年夜饭：上海本地股、春节消费、政策春风》

3 月前后,需要密切关注通缩压力以及年报业绩的影响, 这些可能导致周期性行业阶段性调整压力. 本周主题五:年报行情

2009 年的年报行情注定是个股行情.就像向上的经济周期中,上市公司业绩往往好 得惊人;

向下的周期中,上市公司业绩可能也差得惊人.但是,考虑到投资者对四 季度业绩恶化都有了普遍预期,反而可能发现部分业绩、利润分配等好于预期的公 司. 截至

1 月13 日,已有

595 家公司发布了业绩预警.鉴于在

08 年3季报时发布的业 绩预警可能过于乐观,而近期也的确出现了较多

2 次业绩预警下调业绩的情况,因此,我们选择

12 月1日以后发布的业绩预警一窥

2008 年年报. 从12 月1日至

1 月13 日,共有

125 家公司发布了业绩预警.其中,略减、首亏、 续亏、预减等报忧公司共

78 家,占62%;

而略增、扭亏、续盈、预增等报喜公司仅

47 家,占48%.08 年报业绩形势可见一斑. 从业绩预警调整看,共有

61 家公司发布了

2 次业绩预警.其中,48 家下调了业绩预 测;

5 家持平;

仅8家上调业绩预测,并且多是因为出售资产或股权、债务减免等原 因,只有天康生物在预警声明中称由于经营业务增长. 图1:2008 年报业绩预警一览 (12 月1日-1 月13 日发布) 图2:2 次业绩预警业绩调整方向一览 (12 月1日-1 月13 日发布) 资料来源:兴业证券,wind 策略研究 兴业证券研发中心

网址:www.xyzq.com.cn E-mail:[email protected] -

5 - 本周重点关注:上海本地股 上海 两会 于1月12 日至

1 月16 日之间召开.政协工作报告中指出,确保经济 平稳较快发展是当前全市及政协工作的首要任务;

有效扭转经济下滑趋势、中小企 业和民营企业稳定发展、外贸企业走出困境、房地产、汽车市场健康发展、经济转 型和现代服务业加快发展、经济转型中的财税政策等都是政协关注的重点.据媒体 报道,截至

12 日上午会议开幕,政协十一届二次会议已经收到委员提案

470 余份, 其中,聚焦在金融危机、中小企业、住房保障等热点问题的占到了大多数. 由于对外依存度和金融业发展程度较其它城市要高,上海在这轮经济调整中遭受了 更强烈的冲击,下滑速度超过全国平均水平.因此,如何应对金融危机和经济下滑, 将是两会关注的重点. 在这样的背景下,国资整合、迪斯尼、世博,作为难得的经济增长和转型的亮点, 更加值得期待. 上海国资整合 上海本地股的突出特点是,数量众多,在海内外上市超过

200 家,但上市公司质量 参差不齐,优质资产徘徊在资本市场之外. 在经济下滑时期,借助众多的壳资源,进行地方国资重组和整体上市,为推动经济 转型提供了良机.一方面可以提高国企的竞争力,一方面淘汰落后产能,为下一轮 经济复苏铺路. 特别是在十一五规划中提出的三大重点发展领域,现代服务业(金融、物流、文化、 旅游、商贸、房地产) 、先进制造业(汽车、装备、船舶、医药) 、信息化,整合可 能提速. 表1:上海国资企业及相关上市公司一览 股票代码 股票名称 相关主题 国资所属企业 净资产 (08 年Q3, 亿元) 总市值 (亿元) 流通市值 (亿元) PB

600104 上海汽车 国资整合 上海汽车工业集团 总公司 412.84 387.17 193.61 0.94

600841 上柴股份 国资整合 19.73 46.11 2.07 2.34