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欧盟经济缓慢复苏,欧洲央行货币政策正常化初 现端倪,英国央行近十年来再度加息,包含民粹主义突起、英国脱欧等在内的 联盟内部政治风险是影响欧盟经济复苏的重要因素;

日本经济复苏放缓,有所 回升的通胀水平依然不高,增长基础脆弱,较宽松的货币政策持续.在除中国 外的主要新兴经济体中,大多在增长乏力情况下为应对货币贬值、通货膨胀而 被动收紧货币政策;

印度经济增长加快,就业增长缓慢及银行坏账高企仍是痼 疾;

俄罗斯、巴西经济复苏随着大宗商品价格下跌而面临挑战;

南非经济增长 依旧低迷, 一系列的国内改革及新的经济刺激计划能否扭转经济颓势仍有待观 察. 我国就业情况良好、消费者物价水平上涨略有加快,产业结构继续优化, 宏观经济运行总体平稳,但受内外部因素短期内集中发酵影响,经济景气度回 落,供需两端同时走弱,经济增长压力加大.我国消费新业态继续快速增长, 而汽车消费负增长拖累整体消费增速下降明显, 个税改革带来的税负下降效应 一定程度上将会拉动居民消费增长,而社会团体消费受去杠杆影响较大;

创新 驱动及前期产能利用率的提升推动制造业投资持续回升, 土地购置支出支撑房 地产投资较快增长, 而基建投资增长大幅放缓导致固定资产投资增速下降至历 史低位, 随着基建补短板的力度和节奏加快, 整体固定资产投资有望探底企稳;

以人民币计价的进出口贸易增速受内外需求疲弱影响双双走低, 中美贸易战对 出口的影响将集中体现,非消费品领域面临的出口压力相对较大.我国工业生 产放缓但新旧动能持续转换,代表技术进步、转型升级和技术含量比较高的相 关产业和产品保持较快增长;

工业企业经营效益整体仍较好,但将随着工业品 价格的回落有所放缓,同时存在经营风险上升的可能.房地产调控因城施策、 分类指导,市场秩序整治加强,促进房地产市场平稳健康发展的长效机制正在 形成.区域发展计划持续推进,中部地区对东部地区制造业转移具有较大吸引 力, 长江经济带发展 和 一带一路 覆盖的国内区域的经济增长相对较快,我 国新的增长极和新的增长带正在形成.

8 新世纪评级 Brilliance Ratings 随着国内经济增长压力加大及面临的外部环境日趋复杂,我国宏观政策向 稳增长倾斜,财政政策、货币政策和监管政策的协同性明显提升,正在形成合 力对冲经济运行面临的内外压力与挑战.我国积极财政政策取向更加积极,减 税降费和基建补短板力度不断加大, 在扩大内需及促进结构调整上发挥积极作 用;

地方政府债务置换基本完成,防范化解地方政府债务风险特别是隐性债务 风险力度加大,地方政府举债融资机制日益规范化、透明化,地方政府债务风 险总体可控.货币政策维持稳健中性操作的同时逆周期调节力度加大,政策的 独立性和灵活性提升,市场流动性合理充裕,但政策传导效果有待提升.宏观 审慎监管框架根据调控需求不断改进和完善, 金融监管制度补齐的同时适时适 度调整监管节奏和力度,影子银行、非标融资等得以有效控制,长期内有利于 严守不发生系统性金融风险的底线.人民币汇率形成机制市场化改革有序推 进, 我国充足的外汇储备以及长期向好的经济基本面能够对人民币汇率提........