PDF《公司战略影响公司违规行为吗*》

Por t e r [22] 将公司战略划分为产品差异型与成本领先型 ;

M a r ch[36] 将战略划分为探索型与开发型,Tr e a c y 等[37] 将公司战略划分为卓越运营型、产品领先型以及亲近客 户型.尽管公司战略存在多种划分方式,但各种方式之 间存在着很高的相似性. [38,39] 其中,M i le s 等[24] 的战略 划分可以涵盖其他主流战略分类,最关键的是其战略类 116-129

118 型能够应用公开的财务数据进行度量. [25] 而其他的战略 分类需要通过问卷或访谈的形式才能衡量,应用的局限 性较大. 不同战略类型的公司在经营模式和组织结构等特征 上差异显著.根据 Miles 等[24] 的定义,进攻型公司热衷 于创造新产品、研发新技术、开拓新市场.这类公司的 产品种类多样,应对外部市场环境变化的能力较强 ;

但 公司的业绩风险大,如果研发成功,业绩将实现飞速增 长,而一旦失败,将面临巨大的损失.为了适应激进的 经营模式,进攻型公司的组织结构通常较为复杂、分散, 管理层更迭频繁,员工离职率高.防御型公司更加关注 产品成本的降低、生产效率的提升和服务质量的优化. 由于涉足的经营范围较为狭窄,这类公司通常将精力投 放在限定的几种产品与服务上,应对市场环境变化的能 力较弱,业绩增长缓慢但波动性小.在组织结构层面, 防御型公司更加稳定集中,其员工一般通过内部渠道提 拔且任期较长. 而分析型公司的特征则介于两者之间. [24] 公司战略是一系列公司财务管理行为的重要影响因 素.已有文献研究发现,公司战略越激进,公司的信息 质量 越差、 [25-29] 税收 规避倾向越 大、 [30] 过 度投资水平 越高. [31] 有关公司战略对公司违规行为的影响,现有文 献很少涉及.只有 Bentley 等[25] 以美国上市公司公开财 务数据为基础,对Mile s 等[24] 的战略类型进行了量化, 并应用这一指标探究了公司战略对财务报告舞弊行为的 影响. 本文的研究与 B e nt le y 等[25] 存在相异之处.首先, 研究对象存在差异.Bentley 等[25] 仅考察了公司战略对 公司财务报告舞弊的影响.而本文的研究对象包括公司 信息披露违规、经营违规和领导人违规,财务报告舞弊 只是信息披露违规中的一部分.此外,据后文统计,经 营违规和领导人违规数量不容忽视,故将经营违规和领 导人违规纳入研究同样十分必要.因此,从研究对象来 看, 本文的研究能够提供 Bentley 等[25] 之外的增量信息. 其次,中美证券市场监管体系存在显著差异,基于 中国市场考察公司战略对公司违规行为的影响具有重要 且独特的意义.第一,市场监管主体的性质存在差异. 美国 SEC(U.S. Securities and Exchange Commission) 和中国证监会均为国家最高证券监管机构,对维护证券 市场秩序负有重大责任.SE C 由国会授权执行联邦证券 法, 拥有准立法权、 准司法权和独立执法权, 独立性较高. 因此,SE C 受美国行政体系干预较少,能够较好地保障 其决策的独立性、专业性和公正性.同时,SE C 以查处 证券市........