PDF《白糖产业链及期货走势影响因素介绍》

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9、11月 最后交易日 合约交割月份的第10个交易日 交割日 合约交割月份的第12个交易日 交割品级 标准品:一级白糖(符合《郑州商品交易所白砂糖期 货交割质量标准》(Q/ZSJ002-2005));

替代品 及升贴水:见《郑州商品交易所白糖交割细则》. 最低交易保证金 合约价值的6% 交易代码 SR 项目 指标 一级 二级 蔗糖分,% ≥ 99.6 99.5 还原糖分,% ≤ 0.10 0.15 电导灰分,% ≤ 0.10 0.13 干燥失重,% ≤ 0.07 0.10 色值,IU ≤

150 240 混浊度,MAU ≤

160 220 不溶于水杂质, mg/kg≤

40 60 Q/ZSJ 002-2005 郑州商品交易所白砂糖期货交割质量标准 (理化指标) 替代品及贴水规定 ? 替代:色值小于等于170IU,其他指标符合《所标》的二级 白糖,可以在本制糖年度(每年的10月1日至次年的9月30 日)的9月和该制糖年度结束后的当年11月合约替代交割, 贴水标准为50元/吨. ? 进口:符合《所标》的一级和二级(色值小于等于170IU) 进口白糖(含进口原糖加工而成的白糖)可以交割. ? 退出:某一制糖年度生产的白糖,只能交割到该制糖年度 结束后的当年11月份,且从当年8月份开始并逐月增加贴 水,贴水标准为每月10元/吨. 广西7个库 天津2个 中糖南通库 上海东方 通海物流 广东4个 四川1个 仓库 升贴水 成都中糖

50 湖北中糖

150 顺德中糖

80 东莞制糖

80 日照凌非

140 陕西西瑞

100 营口港务

210 湛江糖库

0 南海华商

80 昆明国粮储备 -110 云南广大 -200 上海东方

100 中糖江苏

110 天津(2)

180 浙江糖酒

150 湖北1个 云南2个 山东1个 陕西1个 浙江1个 辽宁1个 储备物资管理局九三一 广西荣桂库 柳州国家粮食储备库 南宁国家粮食储备 中糖物流有限公司 广西交割仓库 广西鼎华 广西柳州桂糖 白糖期货持续火爆、成为国内最活跃的期货品种之一 郑州白糖全球市场份额迅速增加 2007年世界主要食糖期货市场成交量对比图 单位:手(单边) 投资价值

1、 充分的竞争性

2、良好的流动性

3、足够的宽容度

4、较高的收益率 ? 日内 ? 波段 白糖日间波动剧烈,号称短线乐园 变动价位 日数 比例% 1%以内 40元124 25.8 1%-2% 41-74

199 41.4 2%-3% 75-120

109 22.7 3%以上 121-303

49 10.2 日波动率分析 单位:元/吨 我国白糖价格趋势波段强 ? 兼有工业品(品种单

一、标准化程度高)和农产品的特 点;

现货流动性强;

市场化程度高;

工业消费为主等 ? 价格波动周期性强.每次波动大致持续2-3年的时间,这 与甘蔗生产一年种植、三年收获的特点基本吻合. ? 波动幅度较大.92年以来,有四个年度的波动幅度超过50 %,其中2000年的最高价是最低价的2.5倍还多. ? 波动频率较高.白糖价格波动基本上是连续发生. 食糖价格波动特点 影响白糖期货价格的主要因素 ? 供给与需求(世界、中国) ? 气候与天气 ? 季节性 ? 政策因素 ? 替代品 ? 节假日 ? 国际期货市场联动性 ? 国际、国........