PDF《业绩受益出口复苏的成熟大港》

主要经营货种 进口货物主要有化肥、粮食、 水泥、钢材、原油以及集装箱, 出口包括糖、矿产品、煤炭以 及集装箱;

钢材、水泥、一般杂 货、煤炭、花岗岩、 化肥、石油以及木材 等;

钢材、一般杂货、化肥、石油、矿石、水 泥等 集装箱货物 数据来源:渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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17 1.2.上市公司经营结构 图3:公司控股子公司控制结构及持股比例 数据来源:公司信息 目前 A 股上市公司资产包括

9 个集装箱泊位(赤湾区

6 个、妈湾区

3 个)以及

7 个散杂 货泊位(全部位于赤湾区) ,赤湾 1-7#码头为散杂货码头,设计吞吐能力为

600 万吨,9 个集装箱码头平均吞吐能力为

50 万TEU,因此总吞吐能力共计约

450 万TEU;

赤湾散货码头主要通过控股 100%的子公司深圳赤湾码头有限公司和深圳赤湾港运粮食 码头有限公司经营,赤湾的集装箱码头(9-13#码头)主要通过控股 55%的子公司赤湾集 装箱码头有限公司经营(控股 100%的深圳赤湾集装箱有限公司经营

1 个8#泊位,50 万TEU 的吞吐能力,主要经营中小型外贸集装箱班轮装卸业务) ;

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17 妈湾的

3 个集装箱码头通过间接控股 30%的子公司经营, MPIL 公司以权益法核算,相 关盈利计入投资收益;

图4:赤湾主要泊位平面图 1-7#

7 个散杂货泊位;

8-13#

6 个集装箱泊位;

原油码头主要服务于南海油田;

数据来源:渤海证券研究所 尽管集装箱码头设计的总吞吐能力大约为

450 万TEU,但是实际完成的吞吐量可以远高 于这个数字,例如

2007 年公司实际完成的集装箱吞吐量达到了 600.3 万TEU,我们目 前预期

2010 年全年的吞吐量将低于

600 万TEU, 因此短期来看公司的产能不存在瓶颈;

此外,按照公司的规划,麻涌港区建设完成之后将承担未来的散杂货装卸业务,原有的 1-6#散杂货泊位将改建成为集装箱泊位形成大约 100-200 万TEU 的吞吐能力.麻涌港区

1 期2个泊位已经于

2010 年1月投入运营, 目前主要承担散杂货吞吐量增量部分的装卸;

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17 图5:麻涌港区所在位置 图6:麻涌港区泊位分布 数据来源:公司数据 渤海证券研究所 2. 盈利预测 从200........