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5 万套汽车 LNG 供气系统,投 入市场

500 余座 LNG/LCNG 汽车加气站.并在全国主要区域设立了

24 小时全天候服 务点,为各城市公交公司 LNG 车辆运行提供保障服务.LNG 储罐、低温运输罐车、半 挂车由公司控股子公司张家港韩中深冷科技有限公司制造销售,其技术处于国内先进, 产品销往全国空分及相关低温液化气体营运公司. 图1:富瑞特装LNG装备布局图 资料来源:公司网站,招商证券整理 公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page

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二、推广 油改气 的商业服务模式

1、做LNG 车用供气系统仅仅是富瑞的第一步 (1)LNG 是汽车理想的替代燃料 LNG 作为汽车燃料, 必须先经过气化器汽化, 然后以气态的形式再进入发动机内进行 完全燃烧.由于 LNG 组分中甲烷占 90%~ 99%, 致使尾气中 NO

2、CO2 等有害物质 的含量极少.由此可见, LNG 是一种清洁高效、利于环保的燃料.2010 年美国两大智 库――未来资源研究所(RFF)和美国国家能源政策研究院(NEPI)共同公布了一份 研究报告.调研人员评估了

35 种能够减少石油消耗和温室气体排放的不同政策选项, 结论是:增加天然气卡车的使用量是最有效、最经济的途径.全球著名的管理咨询公司 埃森哲发布的一份运输燃料行业分析报告显示,在美国天然气正在取代柴油,逐渐成为 中型和重型车辆的主要燃料. 通过与各种汽车燃料性能的比较可以看出, LNG 的低温特性能降低混合气的温度和燃 烧温度, 提高发动机的热效率, 有效保证了 LNG 在发动机内比 LPG、CNG、汽油和柴 油燃烧得更完全、 更充分, 再加上 LNG 具有能量密度大、 储存效率高的特性, 它比 LPG、 CNG、汽油、柴油更利于运输, 使用的地域范围更广.例如, 一次充入 LNG 后, 车辆的 行驶里程会延长, 并能在相同行驶里程的情况下, 减轻车辆的总重. 由此表明,LNG 的经 济性和适用性均较强. LNG 作为汽车燃料的还有一个优点是具有可扩展性.在LNG 加气系统中增设 LNG 高 压泵和高压气化器, 建成LNG与CNG加气站, 可以直接把LNG转化为CNG(见下图) . LNG 与CNG 加气站既可以为 LNG 燃料汽车加气, 也可以为 CNG 燃料汽车加气, 这样 就可以避免 CNG 汽车燃料系统的改造, 消除了 CNG 汽车加气受天然气管网和气源的 限制.LNG 加气系统的可扩展性, 使得 LNG 的适用范围进一步扩大. 表1:不同汽车燃料碳排放比较 燃料 A B C=A*B*(44/12)*1000 碳排放系数(kgC/GJ) 碳氧化因子 CO2 排放系数(kgCO2/TJ) 车用汽油 18.9

1 69,300 柴油 20.2

1 74,100 煤油 19.6

1 71,900 润滑油 20.0

1 73,300 液化石油气(LPG) 17.2

1 63,100 液化天然气(LNG) - - 56,100 资料来源:招商证券整理 公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page

6 (2)天然气难持续涨价 LNG 重卡短期受影响 短期来看 LNG 价格上涨,LNG 汽车经济性受到一定影响,但是相对柴油,还是具有经 济性.以重卡为例,柴油为 7.1 元/升,LNG 价格若涨至 5.0 元/方,气化率为

1400 方/ 吨时,价格为

7000 元/吨左右时,投资回收期为 1.82 年,LNG 重卡经济性尽管受到一 定影响,但仍具吸引力.若LNG 价格若涨至 5.3 元/方即价格为

7400 元/吨左右时,投 资回收期为 2.73 年,LNG 重卡经济性将受到较大影响. 从近期的价格数据分析,按1.4 方/kg 气化率计算,大部分省市的车用 LNG 相对柴油 的价格(不考虑同等燃效换言之算)比例都在 70%以下,新疆地区甚至不到 60%,重卡 改装投资回收期在