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短期融资券信用评级报告 深圳市怡亚通供应链股份有限公司

1 深圳市怡亚通供应链股份有限公司

2016 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AA 评级展望:稳定 本期短期融资券信用等级:A-1 本期短期融资券发行额度:10 亿元 本期短期融资券期限:366 天 偿还方式:到期一次还本付息 发行目的:补充营运资金及置换银行贷款 评级时间:2016 年1月4日财务数据 项目2012 年2013 年2014 年2015 年9月现金类资产(亿元) 11.

27 13.90 19.71 28.83 资产总额(亿元) 104.65 145.21 218.53 283.64 所有者权益(亿元) 15.28 29.66 39.04 60.24 短期债务(亿元) 71.45 94.24 155.26 196.45 全部债务(亿元) 80.30 103.15 168.79 209.14 营业收入(亿元) 75.55 116.23 221.42 240.65 利润总额(亿元) 1.58 2.63 4.19 4.04 EBITDA(亿元) 4.78 5.65 9.59 -- 经营性净现金流(亿元) 2.68 -27.19 -32.80 -27.00 净资产收益率(%) 8.51 7.01 8.30 -- 资产负债率(%) 85.40 79.57 82.13 78.76 速动比率(%) 96.17 90.78 88.26 87.29 EBITDA 利息倍数(倍) 1.61 2.09 1.91 -- 经营现金流动负债比(%) 3.34 -25.82 -19.96 -- 现金偿债倍数(倍) 1.13 1.39 1.97 2.88 注:公司

2015 年三季度财务数据未经审计;

现金类资产已剔除受 限资金;

短期债务中考虑了其他应付款中的非金融机构借款. 分析师 田甜 方晓 徐璨 [email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 经联合资信评估有限公司评定,深圳市怡 亚通供应链股份有限公司(以下简称 公司 或 怡亚通 )拟发行的

2016 年度第一期短期 融资券的信用等级为 A-1.基于对公司主体长 期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合分 析,联合资信认为,公司本期短期融资券到期 不能偿还的风险低. 优势 1. 公司是国内规模较大的供应链管理服务上 市公司,具备较高的行业影响力和资源整 合能力. 2. 随着深度

380 平台和四大服务平台的进一 步完善,公司业务量和收入规模不断扩大, 盈利能力较好. 3. 公司现金类资产及经营活动现金流入量对 本期短期融资券的覆盖程度高. 关注 1. 公司业务行业集中度较高,容易受 IT、通 信行业和快速消费品行业的变化而波动. 2. 公司债务规模大幅增长,以短期债务为主, 有一定短期偿债压力. 3. 公司子公司层级较多,管理链条较长,有 一定管理压力. 4. 随着公司规模不断扩大,客户贷款及垫款 金额不断增长,经营活动产生的现金净流 量持续为负. 短期融资券信用评级报告 深圳市怡亚通供应链股份有限公司

2 信用评级报告声明

一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与深圳市怡亚通供应 链股份有限公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与深圳市怡亚通供应链股份有 限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系.

二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断,未因深圳市怡亚通供应链股份有限公司和其他任何组织或个人的不 当影响改变评级意见.

四、本信用评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.