PDF《资产评估相关问题的回复 上海证券交易所上市公司监管一部：》

2013 年2014 年2015 年(预计) 相比

2013 年年化增长率 收入 11,008.52 16,123.59 26,641.11 55.56% 利润总额 46.05 876.14 1,703.77 508.26% 净利润 34.53 609.86 1,268.31 506.06% 注: 以上

2013、 2014为未审数据;

2015年为收益法进行企业价值预估时采用的预测数据.

2013 年全年科百瑞金属生产量不足

300 吨,2015 年1-9 月,科百 瑞实际生产量约

600 吨,全年预计将实现产量接近 1,000 吨.盛和稀 土在

2013 年的资金投入,增加了科百瑞的抗风险能力,帮助科百瑞 实现了业务规模的迅速扩大, 使得科百瑞有足够的资金来进行技术和 工艺的改进,从而推动科百瑞的整体盈利能力快速提升. 科百瑞未来产能释放仍存在较大空间,经过长期的技术及节能改 造,预计企业在提高收率和节约能耗等方面仍有改进空间. 综上所述,科百瑞未来设备改造和技术升级的持续进行,盈利能 力和业务规模的持续增加,直接影响其未来收入预期,使得本次预估 值较前次评估出现大额增值.

2013 年,盛和稀土增资前科百瑞的估值为 6,036 万元,对应科百 瑞2013 年的净利润 34.53 万元,相应的 PE 水平为 174.80 倍;

本次 科百瑞的预估值约为 26,500.00 万元,对应

2015 年预计利润的 PE 水 平为 20.89 倍, 对应 2016-2018 年平均净利润的 PE 水平仅为 8.63 倍. 本次预估值与上次增资时相比虽然增值较大, 但结合科百瑞的工艺水 平、生产规模、盈利能力等方面的提升,该增值幅度具有合理性.

(二)科百瑞设备改造和技术升级的具体情况 经过最近两年的试验改进,科百瑞已经形成符合自身经营实际的 核心生产技术,综合能耗低、材料........