PDF《XXXX公司》

2 基本观点: ? 乌兰察布市及其核心区――集宁区经济发展迅速, 地方财政实力较强, 为公司发展提供 了良好的外部环境;

? 公司是乌兰察布市及其核心区――集宁区主要的基础设施建设主体, 承担了大量的城市 基础设施开发建设工作,并获得了稳定的项目回购收入;

? 当地政府在资产注入和财政扶持等方面给予公司大力支持, 是公司可持续经营的重要保 障;

? 土地抵押担保为本期债券的本息偿付提供了进一步的保障.

关注: ? 公司在建及拟建项目较多,未来需要较大规模投资支出;

? 本期债券抵押担保的土地资产规模较大,能否集中变现及变现金额具有一定的不确定 性. 分析师 姓名:王帆 刘洪芳

电话:010-66216006

邮箱:[email protected]

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一、发行主体概况 乌兰察布市集宁区城市建设投资开发有限责任公司 (以下简称 集宁城投 或 公司 ) 根据 《集宁区人民政府关于成立乌兰察布市集宁区城市建设投资开发有限责任公司的通知》 (集政[2005]91 号) ,由集宁区自来水公司出资 2,935 万元、集宁区公共汽车公司出资

65 万元,于2005 年6月9日成立.2006 年,公司股东变更为乌兰察布市集宁区财政局,公 司变更为国有独资公司. 截至

2011 年末, 公司注册资本为 3,000 万元, 公司唯一出资人 (公 司的实际控制人)为乌兰察布市集宁区财政局,公司产权及控制关系如下图: 图1 截至2011年12月31日公司产权及控制关系图 资料来源:公司提供 公司是乌兰察布市政府和集宁区政府重点支持的城市建设、经营与管理主体,承担着 当地主要的城市基础设施和保障性住房等工程项目建设任务. 截至

2011 年12 月31 日, 公 司纳入合并报表范围的子公司为

2 家,基本情况见表 1: 表1截至

2011 年12 月31 日公司纳入合并报表范围的子公司情况(单位:万元) 公司名称 本文简称 注册资本 持股比例 经营范围 乌兰察布市集宁区国融投资发展有限公司 国融公司 13,000.00 100.00% 城市基础设施建设 乌兰察布市集宁热力公司 热力公司 5,199.00 100.00% 城市供热 资料来源:公司提供 截至

2011 年末,公司资产总额为 524,713.18 万元,负债总额为 172,929.38 万元,所有 者权益为 351,783.80 万元,资产负债率 32.96%.2011 年度,公司实现营业收入 58,219.30 万元,利润总额 19,762.60 万元,经营活动产生的现金流净额为 4,454.19 万元.

二、本期债券概况 债券名称:2013年乌兰察布市集宁区城市建设投资开发有限责任公司公司债券;

发行总额:人民币8亿元;

乌兰察布市集宁区财政局 乌兰察布市集宁区城市建设投资开发有限责任公司 100%

4 债券期限和利率:本期债券为7年期固定利率债券,采用单利按年计息,不计复利,逾 期不另计利息;

还本付息方式:本期债券每年付息一次,同时设置本金提前偿付条款,从第

3 个计息 年度开始,每年年末按发行总额 20%的比例偿还债券本金,后五年利息随当年兑付的本金 部分一起支付.年度付息款项自付息日起不另计利息,到期兑付款项自兑付日起不另计利 息;

增信方式:公司以其全资子公司国融公司拥有的

13 宗国有土地使用权为本期债券提 供抵押担保,用于抵押的

13 宗土地共计 1,505,415 平方米,经江西省地源评估咨询有限责 任公司评估(评估基准日:2012 年7月31 日) ,抵押土地使用权的总价值为 215,813.56 万元.