PDF《关于交易所罚款权的相关法律问题分析》

4 《期货交易管理条例》第七条:期货交易所不以营利为目的,按照其章程的规定实行自律管理. 《期货交易所管理办法》第三条:本办法所称期货交易所是指按照《期货交易管理条例》和本办法规定设立,不 以营利为目的,履行《期货交易管理条例》和本办法规定的职责,按照章程和交易规则实行自律管理的法人.

55 FUTURES LAW

55 期货法苑 分措施.

二、关于交易所罚款权的权利来源 一般来说,自律组织的处罚权来源于 以下两个方面:

(一)自律组织的内部契约和惯例 如前所述,交易所自律监管的法理基 础是交易所和监管对象之间契约性的法律 关系.从交易所的早期历史以及自律的本 来含义看,交易所的自律监管对象,主要 是指会员.在会员制交易所中,交易所对 会员的监管基于会员共同制定的章程,而 章程本质上是会员之间的一种协议,会员 加入交易所意味着会员对章程的承认.只 要不违反法律,章程以及交易所的会员规 则可以对会员资格和会员行为提出比法律 更为严格的要求,会员也有义务遵守章程 以及交易所的规则. 随着时间的推移,交易所监管的对 象逐步超出了会员范围.笔者认为会员制 交易所的公司化改造是重要的原因.在公 司制交易所中,交易所是交易设施的提供 方,会员及其他参与者是交易设施的使用 者.通过签署相关契约性文件,会员及其 他参与者得以在交易所进行交易.交易所 对其的监管也相应地建立在合约的基础之 上.交易所和监管对象更为独立,双方基 于契约而产生的法律关系更加明确,自律 监管的契约性得到进一步的强化.

(二)法律、法规等规范性文件的授 权 目前,我国《期货交易管理条例》并 未对交易所自律处罚措施可以使用罚款手 段有明确规定.但在部门规章即《期货交 易所管理办法》中,对于交易所查处市场 违规行为并制定违规处理办法进行了授 权5 .根据《期货交易所管理办法》的相关 授权性规定,各交易所在业务规则中规定 了对于违规市场参与者使用罚款手段的具 体情况.以SHFE为例,一是在《上海期货 交易所章程》第五十七条6 和五十八条7 规定,交易所可以对市场参与者的违规、违 约行为进行处理,并可以对违规行为处以 罚款等的处罚措施.二是在《上海期货交 易所交易规则》第一百一十九条8 规定,交 易所应制定违规查处办法对违规行为进行 处理.三是制定具体业务实施细则即《上 海期货交易所违规处理办法》,并在其中 规定罚款权的具体适用. 美国资本市场自律组织的罚款权同 样也来自于法律、法规及交易所业务规 则的规定.如上文提及的美国证券市场自 律组织美国金融业监管局(FINRA)所具 有的罚款等自律处罚权,来源于美国《证 券交易法》规定.《证券交易法》第15A (b)条规定,只有符合一定条件的社团 组织才能注册成为全国性的证券协会,条 件之一就是具有违规处罚的规定,对于违

5 《期货交易所管理办法》第八条:期货交易所除履行《期货交易管理条例》规定的职责外,还应当履行下列职 责:

(一)制定并实施期货交易所的交易规则及其实施细则;

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(四)查处违规行为.

6 《上海期货交易所章程》第五十七条:交易所可以根据本章程和业务规则,对市场参与者的违规、违约行为进 行处理.