PDF《新加坡库存上升,已超五年同期均值水平》

研究院 能源化工组 潘翔 能源化工总监兼首席原油研究员 ?0755-82767160 ?panxiang@htfc.

com 从业资格号:F3023104 投资咨询号:Z0013188 联系人: 康远宁 燃料油研究员 ?0755-23991175 [email protected] 从业资格号:F3049404 相关研究: 船舶脱硫塔的发展及其对高硫燃料 油需求的影响 2019-03-31 炼厂春检收紧燃料油供应,但需求 端仍存隐忧 2019-03-03 IMO2020 驱动下,

2019 年市场或经 历先紧后松 2018-12-03 华泰期货|燃料油日报 2019-04-19 新加坡库存上升,已超五年同期均值水平 ? 市场要闻与重要数据 1. WTI

5 月原油期货收涨 0.24 美元,涨幅 0.38%,报64.00 美元/桶;

布伦特

6 月原油期 货收涨 0.35 美元,涨幅 0.49%,报71.97 美元/桶,本周累涨 0.7%;

上期所原油期货 主力合约 SC1905 夜盘收涨 0.27%,报475.30 元人民币;

人民币上期所燃料油期货主 力合约 FU1909 夜盘收跌 0.93%,报2771 元/吨. 2. 舟山保税燃油市场:

4 月17 日舟山 IFO 380cst 参考价格为 435.5 美元/吨, 较前日下跌 0.5 美元/吨;

MGO 参考价格为 694.5 美元/吨,较前日下跌 0.5 美元/吨. (数据来源: www.zsbunker.cn) 3. 普氏亚洲燃料油市场分析:市场消息人士称,新加坡高硫燃料油市场尤其是最主流产 品380 CST HSFO,可能会出现初步复苏的迹象.之前看空的情绪归因于供应过剩, 现在看来过剩情况正在缓解,市场可能在

5 月下旬重新收紧.

380 CST HSFO 的现货 升水周三连续第四个交易日小幅上涨,当前来到-0.84 美元/吨,当天上涨 0.16 美元/ 吨.电厂用级别

180 CST HSFO 的现货升水也在周三连续第五天上涨,当前回到了零 的水平.市场消息人士称,除了电力部门对夏季需求高峰的需求增加之外,预计

5 月 份燃料油进入新加坡的数量也将相对较低.根据市场消息,预计到

5 月份,西方套利 燃料油量低于

300 万吨,相比

4 月份的

450 万吨明显收紧. 4. 普氏欧洲燃料油市场分析: 衡量东西套利经济性的近月燃料油东西价差掉期价格周四 走弱,尽管新加坡高硫燃料油市场出现初步复苏迹象,但在 ICE 的交易价格仍维持在 15.50 美元/吨. 当前葡萄牙 Galp 炼油厂的潜在罢工是燃料油市场的一个看涨因素. 根据3月21 日地区媒体的报道,工人自去年

12 月以来一直在罢工,行动可能会持续两 个月,Galp 拒绝就罢工进一步发表评论.据工会估计,罢工行动已将 Galp'

s Sines 炼 油厂的燃料油产量降至 50%,但公司拒绝承认这一数字. ? 投资逻辑 根据 IES 最新数据,新加坡重质渣油库存在

4 月17 日当周录得 2300.6 万桶,较前一周累 库133.6 万桶,增幅 6.2%.当前新加坡库存已超过

5 年均值,并远高于去年同期水平. 全球炼厂检修的效应并没有明显反映到

4 月份到新加坡的船货供应上,据贸易商估计, 本月从欧美抵达新加坡的船货量大概在

450 万吨, 处于偏高水平. 供应端并未明显收紧, 再加上船燃需求的低迷,这使得新加坡市场在当前面临累库压力.但往前看,5 月份将进 入中东以及巴基斯坦等地的燃料油消费旺季,这些国家会从欧洲以及中东地区大量采购 燃料油作为发电厂原料,再加上美湾炼厂从检修回归,需要从欧洲市场上采购重质燃料 油作为委内瑞拉重油、燃料油的替代品,因此

5 月份抵达新加坡的船货量将明显收紧, 华泰期货|燃料油日报 2019-04-19