PDF《早间评论》

2018/11/19 文章内容仅供参考,不构成投资建议.

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1 早间评论 宏观 资金面:11 月16 日(上周五),央行不开展公开市场操作,连续第九个交易日未操 作,当日无逆回购到期,实现零投放零回笼,本周无逆回购到期.点评:央行九日不操作, 各期限拆息普升.隔夜 SHIBOR 报2.3450%,上升 0.6 个基点;

7 天SHIBOR 报2.6290%,与 上日持平;

3 个月 SHIBOR 报3.0230%,上升 1.3 个基点.预计央行将继续保持流动性合理 充裕,但避免大水漫灌. 消息面:美国芝加哥联储主席 Evans(2019 年有投票权):美国经济表现不错.预计 美国 GDP 将在

2018 年增长 3.25%,并在

2019 年增长 2.5%.预计美国失业率将持续地处于 4.3%附近.美国薪资已经上升,虽然增幅并不像预料的那么大.当前,联邦基金利率仍然 略微低于中性利率,FOMC 可以继续调整货币政策.美联储利率正在越来越接近中性水平, 保持中性利率水平 是合理的 .有部分证据表明全球经济放缓,全球经济放缓影响到美 国经济前景的迹象.点评:美联储副主席 Richard Clarida 周五表示,美联储已经接近 中性 利率 ,未来加息将取决于经济数据.他表示,近三年的加息使美联储的短期利率接近中 性水平,这是考虑未来货币政策路径时的一个关键因素. 随着经济状况良好,将重点转 移到更依赖数据是合适的. 谈话之后,美债收益率大跌,美国

10 年期基准国债收益率下 跌4.75 个基点,连跌五个交易日,报3.0628%,本周累跌 11.91 个基点. 数据面:美国

10 月工业产出环比 0.1%,预期 0.2%,前值 0.3%修正为 0.3%.美国

10 月制造业产出环比 0.3%, 预期 0.2%, 前值 0.2%修正为 0.3%. 美国10 月设备使用率 78.4%, 预期 78.2%,前值 78.1%修正为 78.5%.点评:当前美国经济仍处于高景气水平,但经济 数据表明,收益于减税和政府支出扩大的此轮经济扩张正在磨顶,美国经济或者明年一季 度前转为下行.明年全球经济增长面临较大的压力. 国债策略面:信用扩张受限下,货币政策可能进一步宽松,在宽货币向宽信用传导和 实体经济好转前,收益率大概率维持低位,但十月以来利率债已走出一波小牛市,当前的 市场价格已部分反映了宽松货币政策的预期.在中美贸易战缓和,可能推出大规模减税降 费政策,市场风险偏好提高的情况下,有货币政策宽松不及预期的风险,此时追高的把握 性不大.因此,建议对国债期货持币观望,等待宽信用传导后的做空机会,需密切关注中 美贸易战的最新进展和实体经济数据. 2018/11/19 文章内容仅供参考,不构成投资建议.投资者据此操作,风险自担. 请务必阅读正文后的免责声明部分

2 股指 前一交易日上证综指微幅高开,多家公司再度提示风险,创投板块大幅分化;

上市公 司投资幼儿园将受限,相关概念股全线走低.上证综指冲高回落小幅收涨,创业板指险守

1400 点;

创投板块强者恒强,上海自贸区、券商板块活跃;

医药、幼教板块表现不佳.两 市成交额快速回升为 4758.77 亿元.申万一级行业涨多跌少,综合行业领涨,涨幅超 2.5%;

钢铁行业领跌,跌幅为 1.4%.两市涨多跌少,共2218 家个股上涨,1128 家个股下跌;

103 家非 ST 个股涨停,6 家非 ST 个股跌停.沪股通净流入 10.57 亿元;

深股通净流入 12.12 亿元.截止