PDF《原油持续反弹,丁二烯、PS、MTBE》

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究东兴证券股份有限公司研究报告原油持续反弹,丁二烯、PS、MTBE 大涨 ――基础化工行业

2015 年4月份第

3 期周报

2015 年4月17 日 中性/维持 基础化工 周报 投资摘要: ? 涨幅居前:MTBE(13.

33%) ,丁二烯(11.27 %) ,PS(10.79 %) ,原油(布 伦特,10.56%) ,原油(WTI,9.82%) . ? 跌幅居前:丙烯酸(浙江卫星,-14.63%) ,苯酚(-4.79 %) ,动力煤 (-3.45%) ,BDO(-3.31 %) ,尿素(-2.53 %) . ? 美油产量下降,WTI 原油价格近一月反弹三成.上周 WTI、布伦特、迪拜 原油分别上涨 9.82%、10.56%、9.51%至56.71 美元/桶、63.98 美元/桶、 60.10 美元/桶,月涨幅分别为 30.49%、19.57%、17.73%.上周利好消息 持续刺激油价反弹:美油钻井数量持续下降;

美页岩油关键地区产量下 降、 增速减缓;

美原油库存增幅不及预期;

IEA 预计全球石油需求将增长;

OPEC 上调全球石油需求预测.同时美元走软也利好原油价格反弹,致使 WTI 原油近一月上涨三成,布油反弹至

60 美元上方. ? 油价支撑成本面利好, MTBE 市场提价拉涨. 上周 MTBE 大涨 13.33%至6800 元/吨.上周布油突破

60 美元整数关口,支撑原料碳四上涨,给予市场 一定信心支撑.供应方面,由于近期部分工厂检修,开工厂家开工率较 低(山东地炼 MTBE 外销厂家开工率在 28%) ,导致国内整体供应量有限. 另外下周国内成品油市场将迎来上调窗口,加之五一假期临近,汽油需 求预期增强,将给与市场一定的支撑. ? 需求低迷,库存高企,丙烯酸价格低迷.上周丙烯(中国到岸价)上涨 1.42%至1075 美元/吨,丙烯酸下跌 14.63%至7000 元/吨,丙烯酸丁酯价 格没有变化.原油反弹还未传递到丙烯市场,因此对丙烯酸来说成本面 波动不大.而由于市场货源充足、库存偏高,并且需求面平淡,未有明 显转好,丙烯酸市场低迷情绪延续. ? 丁二烯供货吃紧价格大幅拉涨.上周丁二烯上涨 11.287%至7900 元/吨, 月涨幅达 19.70%.上周丁二烯涨幅较大,部分下游工厂对此涨幅接受相 对吃力,但丁二烯厂家无库存压力,市场供货吃紧,致使国内丁二烯市 场大幅上行.另外,丁二烯大幅拉涨已使部分合成胶生产企业利润受损, 预计短期内成本面利好将推动合成胶价格上行. ? 陶氏预计聚氨酯需求大增,日本对我国 TDI 开征反倾销税.上周 MDI、聚合MDI 下跌 2.16%、1.44%至18100 元/吨、13700 元/吨,硬泡聚醚上涨 0.45%至11050 元/吨.陶氏聚氨酯预计未来十年聚氨酯人均消耗量增幅 将达到 50%,其中发展中国家未来是主要增长区,主要用于床上用品、制 冷设备以及汽车等.另外,日本将从

4 月25 日起对我国生产的 TDI 产品 征收

5 年的反倾销税,税率为进口价格的 69.4%. ? 我们推荐:亿利能源、金正大、三聚环保、辉丰股份、巨化股份、海利 得. 杨伟 分析师 执业证书编号:S1480512110002 010-66554034 [email protected] 梁博 分析师 执业证书编号:S1480512060006 010-66554046 [email protected] 杨若木 分析师 执业证书编号:S1480510120014 010-66554032 [email protected] 王逸萌 010-66554039 [email protected] 细分行业 评级 动态 复合肥 中性 维持 煤化工 中性 维持 塑料薄膜 中性 维持 中间体 中性 维持 轮胎 中性 维持 行业基本资料 占比% 股票家数

249 9.35% 重点公司家数

50 20.08% 行业市值 32293.08 亿元 5.51% 流通市值 23972.44 亿元 5.39% 行业平均市盈率 45.69 市场平均市盈率 24.66 基础化工行业指数走势图 资料来源:wind P2 东兴证券化工周报 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 重点公司表现 公司 代码 股价 周涨幅 14EPS 15EPS 16EPS PE 评级