PDF《行业周报》

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各项声明请参见报告尾页. 环保及公用事业周报(2017.8.28-2017.9.3) 水处理、园林、固废、监测中报业绩表现抢眼, 持续看好大生态+工业环保+煤改气相关机遇 环保中报回顾:水处理、园林、固废、监测中报业绩表现抢眼,持 续看好大生态+工业环保+煤改气相关机遇.环保板块中报披露完毕, 环保 2017H1 业绩同比增 42.6%,势头向好,盈利能力保持稳定.水 处理板块业绩继续维持向好态势,归母净利润同比+65%,扣非后同 比+39%.此外,积极进军流域治理的园林环保公司业绩同比+54%, 固废同比+40%,监测同比+39%,表现抢眼.受益于大气治理向非电 领域推进以及蓝天保卫战、中央环保督察的进行,大气治理领域 2017H1 业绩同比+19%,业绩增速反转.环保板块 2017H1 财务费用 率呈上升态势,较2016H1+0.21 个百分点,上半年利率上行对 PPP 项目融资成本有一定影响.整体看,上半年,水处理、流域治理、固废、监测呈向好增长态势,同时,环保企业收入确认普遍集中在下半 年.当前时间点,我们持续看好大生态+工业环保+煤改气三条投资主 线.大生态方面,看好环保企业业务以流域治理、特色小镇为切入点 走向大生态,带来业务空间进一步打开,推荐低估值、订单充足的龙 头【启迪桑德】+【碧水源】+【铁汉生态】+【葛洲坝】 .环保督察下, 看好工业领域环境治理相关机会,环境治理,监测先行,推荐监测龙 头【聚光科技】 ,建议关注: 【先河环保】+【上海洗霸】+【久吾高科】 . 持续看好煤改气相关机遇,推荐【中天能源】+【百川能源】+【迪森 股份】 ,关注【大元泵业】+【金鸿能源】 . 公用事业:持续关注火电国改以及火电业绩改善预期. (1)关注国 改相关机遇:建议关注煤电领域行业内、产业链间的并购、重组,国 资委

8 月28 日发布消息,经报国务院批准,中国国电集团公司与神 华集团有限责任公司合并重组为国家能源投资集团有限责任公司,中 国神华和国电电力

9 月1日起复牌. (2)业绩有望改善:全国煤电上 网价格上调一定程度上缓解了煤电企业的经营压力.若夏季用电高峰 过后煤价下跌,煤电业绩将在

2017 年下半年呈现环比改善趋势,环 渤海动力煤综合平均价格指数上周收于

579 元/吨, 连续两周下跌;

若 煤价维持高位,则有望触发煤电联动调价机制,若电价上调煤电业绩 存改善预期. 建议关注煤电标的 【华电国际】 【上海电力】 【华能国际】 . 投资组合: 【聚光科技】+【启迪桑德】+【碧水源】+【铁汉生态】+ 【葛洲坝】+【中天能源】+【百川能源】+【迪森股份】 . 风险提示:政策推进力度不及预期、PPP 订单释放不及预期. Tabl e_Title

2017 年09 月04 日 环保及公用事业环保及公用事业 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStock Tabl e_Chart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -2.09 -5.07 -4.30 绝对收益 0.16 3.99 10.47 邵琳琳 分析师 SAC 执业证书编号:S1450513080002 [email protected] 021-35082107 周 报告联系人 [email protected] 021-35082029 方向 报告联系人 [email protected] 021-35082718 相关报告 环保及公用事业行业周报 2017-08-22

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