PDF《影子银行对中国商业银行经营稳定性的影响》

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2012 年11 月26 日,华夏银行上海嘉定支行代售的 中鼎财富投资中心(有限合伙)入伙计划 首 ,打 -50

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2006 2007

2008 2009

2010 2011

2012 2013

2014 2015 理财产品规模(10亿) 理财产品只数 规模增长率 只数增长率

3 破了理财产品零违约记录.随后,中信银行

2 、工商银行

3 和建设银行

4 均发生过理财 产品违约,这使得影子银行体系的相关风险逐渐显现出来

5 与国内外现有文献比较,本文的主要贡献如下:首先,利用

14 家中国上市商业 银行的微观数据,全面分析了发行理财产品对商业银行经营稳定性的影响及具体机制. 结果表明,发行理财产品会显著降低商业银行经营稳定性,其中理财产品活跃程度越 高,商业银行的资本比率与资产收益率越低;

第二,利用多种方法,对发行理财产品 和商业银行经营稳定性之间的关系进行了稳健性检验,包括区分银行规模、区分保本 型和非保本型理财产品、区分短期和中长期理财产品等.结果表明,不同规模的商业 银行发行理财产品,或是同一商业银行发行不同类型、不同期限的理财产品,均会对 商业银行的经营稳定性产生负面影响,其中对资本比率的影响均显著为负,但对资产 收益率的影响的显著性存在差异.这种差异与理财产品预期收益率的大小有关,当理 财产品预期收益率较高时,其对银行资产收益率的影响较为显著,反之则反是.上述 .另外,2015 年6月底开 始产生的 股灾 也显示了影子银行体系可能带来的风险.由于部分银行理财产品通 过杠杆的形式进入股市,当股价大跌后会直接影响理财产品的价值,并直接波及银行 体系的稳定性.因此,研究以理财产品为代表的影子银行体系对商业银行经营稳定性 的影响具有重要意义.目前,对理财产品和影子银行风险的认识不断深化,相关研究 大量涌现,但主要为定性研究和宏观定量研究,对微观数据的定量研究较为缺乏.本 文利用商业银行微观数据来研究理财产品发行与商业银行经营稳定性之间的关系,正 是为了弥补这一研究不足. 期产品到期,但本息均无法兑付. 中鼎入伙计划 产品共分为四期,最后一期产品

2013 年3月到期,四期产品均由中发投资担保有限公司进行担保.虽然最后经过协商,投资者均拿回了本金, 但却打破了理财产品零违约记录.

2 从2011 年起,中信银行郑州黄河路支行前副行长郭文雅等人以超过银行同期利率数十倍的高额回 报, 向多位中信银行客户销售 理财产品 数千万元, 再将吸纳到的资金通过 发放高利贷 牟利, 最终资金链断裂,导致

110 多名银行客户的

4000 万元无法追回.

3 2011 年2月,中诚信托成立了为期

3 年的 诚至金开

1 号 集合信托计划,由工商银行山西分行 代销,向山西振富能源集团有限公司(简称振富集团) 投资

30 亿元,但2013 年该计划兑付出现风险 且持续恶化,最后经过多方协商,工商银行、中诚信托和山西省政府共同承担.

4 2012 年吉林信托成立了 吉信・松花江

77 号 信托计划,该信托产品共有

6 期,每期期限均为

24 个月,总计 9.727 亿元,由建设银行山西分行代销,资金用于山西联盛能源有限公司受让山西福裕 能源有限公司子公司投资建设的

450 万吨洗煤项目、