PDF《仙坛股份：一体化肉鸡养殖的强势企业》

2、行业集中度提高是大趋势 肉鸡养殖及屠宰加工行业依靠高效率、低成本的优势已成为畜牧业及肉 类食品加工行业中产业化最迅速、最典型且市场化程度最高的行业.其行业 产业链较长,经过 曾祖代―祖代―父母代―商品代 的多元肉鸡代次繁育 体系,杂交繁育出食用性能优良的商品代肉鸡,最终经屠宰加工形成鸡肉产 品. 图9:肉鸡养殖及屠宰加工行业产业链 资料来源:招股说明书 目前在白羽肉鸡养殖及屠宰加工产业链中,曾祖代肉种鸡的品种及其繁 育、孵化技术全部由国外育种公司控制.国内祖代肉种鸡养殖企业从国外引 进祖代肉种雏鸡繁育出父母代肉种雏鸡进行销售. 肉鸡养殖环节中,市场容量随肉鸡代次递延呈现逐级放大趋势,即祖代 肉种鸡市场容量小于父母代肉种鸡,父母代肉种鸡市场容量小于商品代肉 鸡.而行业集中度则随肉鸡代次递延而下降,即祖代肉种鸡养殖集中度大于 父母代肉种鸡,父母代肉种鸡养殖集中度大于商品代肉鸡. 总体而言,由于规模化养殖、集约用地等政策及产业发展要求,肉鸡养 殖环节集中度呈逐步提升趋势.截至

2008 年,我国商品代肉鸡养殖行业年 出栏

1 万只以上规模的商品代肉鸡养殖场出栏总数已占全国规模养殖场总出 栏数的 72.7%,集中提高趋势明显. 2015-02-09 仙坛股份 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 国内肉鸡养殖及屠宰加工企业虽然已开始进行整合,但相对于国外同行 业企业而言,生产规模仍相对较小,行业集中度有待进一步提高.加拿大前 五大肉鸡及屠宰加工公司约占其国内同类公司总产量的 50%, 美国前五大肉 鸡养殖及屠宰加工企业的产量约占其国内总产量的 62%, 前十位肉鸡生产企 业生产了全国 72.30%的鸡肉,而我国前十位肉鸡生产企业生产累计不到 20%. 图10:我国肉鸡养殖及屠宰加工行业集中度提高空间很足 资料来源:招股说明书

3、公司一体化竞争优势突出: 3.

1、产业链一体化优势 公司业务环节现已覆盖饲料生产、肉鸡养殖与屠宰、鸡肉产品加工,实 现了肉鸡产业链的纵向一体化经营;

有利于实现均衡生产与稳定供货,从而 拥有较高的市场应对与风险抵御能力;

有利于通过单一作业平台建设食品安 全可追溯管理体系,稳固和提升公司优质肉鸡和高品质绿色鸡肉产品供应商 的市场地位. 3.

2、 公司+基地 养殖优势 公司业务经营模式的核心是通过饲料配制生产、肉鸡养殖与屠宰、鸡肉 加工的一体化经营,实现全产业链环节覆盖,提升食品安全可追溯的整体综 合竞争力.其中,公司对商品代肉鸡养殖业务进行流程重组和价值链优势整 合,实施 七统一 管理下的 公司+基地 合作养殖模式,有效整合公司 科学养殖的流程化统一管理优势与合作养殖户的分散养殖优势.最终达到 养殖户收入增长―养殖户数增加、单户养殖规模扩张―公司规模扩张 的 良性双赢.在该等双赢模式的长期良性循环基础上,公司与合作养殖户间形 成了长期稳定的互赢互信合作关系,其他企业短期内无法复制. 3.

3、大客户优势 公司通过一体化经营从源头开始对父母代肉种鸡养殖、雏鸡孵化、饲料 生产、 商品代肉鸡养殖与屠宰、 鸡肉产品加工等各个环节实施严格质量控制, 将生物安全、药残控制和加工过程卫生控制有机整合,保证了产品品质和食 2015-02-09 仙坛股份 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 品安全.得益于深厚市场积累,公司拥有众多长期稳定的优质客户资源,如 肯德基、麦当劳、双汇、金锣等快餐业和食品加工企业等客户,山东春雪、 福喜农牧等商品代肉鸡直销客户. 表1:14 年公司前