PDF《铁矿石谈判,坏消息？不一定》

09 年产能过剩,本身就有扩大销售的需求.其次,长协需要每年进行谈 判确定,在高度垄断的现状下,眼下矿企对现货的控制力更强,也更 容易控制.所以矿企也具有做大现货交易量的意愿. 7. 着眼未来,建立健康、共赢的利益分享机制 7.1 得罪中国?中国粗钢生产不可能再连年大幅上升,长期来看铁 矿石可能逐渐走出卖方市场 铁矿石连续大幅涨价的背景是过去

7 年间中国粗钢产量的高速增长.在中 国需求充分发挥作用之前,2003 年及以前的铁矿石价格涨跌互现,涨幅也较为 温和,很少超过 6%.然而,2008 年中国的粗钢产量已经达到了

5 亿吨,今后 是否还有连年大幅上升的空间? 虽然随着城市化和工业化的发展,中国的粗钢产量还会有上涨的空间,但 增长速度一定大不如前.假使中国的粗钢今后按 5%的速度发展,也将在

2015 年达到约 6.8 亿吨的粗钢产量,人均钢材消费达到 520kg/人・年,显现出峰值 的特征. 如果中国粗钢产能保持较低的增速,并形成稳定的预期,不仅是今年,即 使在今后,铁矿石市场也可能将逐渐远离火爆的卖方市场.铁矿石生产商当前 过于追求自身单方面的利益,可能破坏供需双方长期、稳定的合作关系,缺乏 对长期形势和利益的评估,并不理性. 表2.

09 年铁矿石谈判进展 需方/供方 Vale Rio Tinto BHP Billiton 宝钢(中国) 谈判中 谈判中 谈判中 新日铁

6 月11 日达成协议

5 月26 日达成协议 谈判中 浦项

6 月11 日达成协议

5 月29 日达成协议 谈判中 资料来源:企业公告 东海证券研究所 行业研究

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电话:(86-21)50586660 转8638 传真:(86-21)50819897 E-Mail: [email protected] 市场有风险,投资需谨慎 图6. 中国粗钢产量及增速的发展情况和预测 万吨0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

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80000 粗钢产量(万吨)增速(%) 7.2 全部转往现货销售?三大矿企未来产能大幅扩张,目标市场还 在中国,应趁早建立稳定的供应体系 未来

5 年内,三大矿企都计划了庞大的铁矿石投资计划.如果全部实施, 将再增加

3 亿吨以上的铁矿石产能(表3) .如果将铁矿石销售全部往现货市场 发展,长期来看将削弱其业务的稳定性,对实现庞大的投资计划不利. 另一方面,3 亿多吨的铁矿石增产量,可额外支持 2.3 亿吨高炉生铁的生 产.从世界范围看,日本、美国、欧洲、韩国、印度、俄罗斯等主要钢铁制造 国和地区都没有能力消耗这些原料.这些扩产项目最主要的客户只能是中国........