PDF《上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司 2019 年度第一期超...》

二、与发行人相关的风险

(一)财务风险

1、盈利能力波动风险 发行人作为上海市浦东新区陆家嘴金融贸易区的开发建设主体, 整体运营 和盈利水平较高.

2015 年-2017 年及

2018 年1-9 月, 公司实现营业收入分别为 56.31 亿元、128.07 亿元、93.25 亿元和 85.74 亿元;

净利润分别为 21.22 亿元、 32.69 亿元、36.75 亿元和 27.94 亿元;

与之相对应的净利润率分别为 37.68%、 25.53%、39.42%和32.58%. 报告期内,公司盈利情况整体较为稳定.但如果未来公司在经营过程中由 于投资、决策或者管理等失误导致所持有的资产收益出现波动,则发行人将面 临盈利能力波动的风险.

2、有息债务增长风险 上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司

2019 年度第一期超短期融资券募集说明书

9 发行人作为陆家嘴金融贸易区内重大项目市场化运作的投资、 建设和管理 主体,其投资项目存在项目密集性强、融资量大、投资回收周期较长的特点.

2015 年-2017 年及

2018 年1-9 月,发行人总体融资金额(包括短期借款、 长期借款、一年内到期的非流动负债和应付债券)分别为 171.91 亿元、288.43 亿元、286.03 亿元和 296.64 亿元;

与之对应的财务费用分别为 5.92 亿元、5.60 亿元、12.81 亿元和 10.22 亿元.近年来由于公司业务规模的不断扩大,相应 的融资也不断增加, 预计发行人在未来几年内, 有息债务仍将保持较高的水平. 投资建设项目的大幅增加,有益于公司规模的扩大,但如果财务费用增长 过快,有可能对公司利润产生一定影响,到期的本息可能增加公司刚性债务支 出的压力,从而对公司的经营产生一定的影响. 3........