PDF《金属日报》

6 部分已进如正常试生产阶段,国 内锌精矿产量较

3 月稳步增加, 然采矿证,安全证到期以及部分 矿山挖掘到矿品位较低的矿带影 响,产量较去年同期出现了一定 程度的下滑.策略:逢高空. 恢复预期持续增强.当前海外库存增量有 限,仅返升至

10 万吨左右水平.进口窗口 短期难以开启, 保税区库存持续增加. 短期 来看,国内供应缓步增长暂不构成累库压 力, 与短期消费去库仍有博弈, 锌价下跌不 会很顺畅,长线偏空为主. 镍4月,新能源汽车产销分别完 成10.2 万辆和 9.7 万辆,比上年 同期分别增长 25.0%和18.1%. 点评: 其中纯电动汽车产销分别完 成8.2 万辆和 7.1 万辆, 比上年同 期分别增长 28.2%和9.6%;

插电式 混合动力汽车产销分别完成 2.0 万辆和 2.6 万辆, 比上年同期分别 增长 13.6%和50.9%;

燃料电池汽 车产销分别完成

9 辆和

7 辆, 比上 年同期分别下降 84.5%和87.5%. 策略:反弹至

9 万8附近后 建议继续逢高空 美国上周五加征关税至 25%,国内4月出口增速数据回落,经济边际改善 情况仍需时间积累.镍铁进口因国内不锈 钢进口反倾销以及美国商务部未通过青山 与ATI 合资公司关税排除请求将大幅增 加,叠加国内镍铁新增加速供应,镍铁价 格回落,对镍板支撑进一步削弱.同时不 锈钢端利润修复,产量难以回落,库存高 位短期难以改善,叠加下游传统淡季,不 锈钢后市看弱.盘面上利空出尽后出现反 弹,且前期人民币贬值导致进口窗口关 闭,建议等待窗口再次打开后逢高空. 贵金属由于周四公布的美国经济数 据表现好于预期,导致美元走强 而金银大幅下挫.美国

4 月营建 许可 129.6 万户,好于预期的 128.9 万户.美国

4 月新屋开工 123.5 万户,好于预期的 120.9 万户.美国

5 月11 日当周首次申 请失业救济人数 21.2 万人,好于 预期的

22 万人.然而避险情绪依 然给予黄金一定支撑.周四特朗 普政府决定制裁并可能削弱中国 电信巨头华为的决定遭到了北京 方面的强烈谴责.中国方面警告 称,此举可能损害贸易谈判.周 三意大利副总理萨尔维尼对欧盟 政策进行批评,令投资者对该地 区的选举感到紧张.英国首相特 雷莎・梅被警告将在

6 月12 日当 周遭遇不信任投票.总之,黄金 观望 南华研究 金属日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

7 下跌空间有限,但工业属性偏强 的白银则料短期走弱. 黑色板块螺纹本周唐山地区

138 座高炉中有

46 座检修(不含长期停产),检修 高炉容积合计 36810m?;

影响产 量约 70.53 万吨,产能利用率 73.89%,较上周下降 0.64%,较 上月同期下降 4.75%,较去年同 期下降 14.29%. 五月限产执行情况并不理想,长流程生产 意愿仍强,电炉利润受挤压但仍有利润空 间,短期内短流程产量持稳,总体产量持 续走高但增速小幅回落.4 月宏观数据表 现稳健,逆周期调控力度转弱,虽土地购 置面积增速持续回落,但房地产投资开发 额保持增长趋势,房企当前资金状况改 善,且新开工面积增速持续增加,基建方 面需求保持强势发力,需求整体稳健偏 强.本周螺纹厂库增 1.25,社库降 35.03,厂库降库仍不力,贸易商去库节 奏边际改善直接对应终端需求稳健,目前 市场延续供需两旺的态势,盘面震荡上 行. 热卷本周热卷厂库 93.23 万吨,增2.91 万吨,社库 204.45 万吨, 降8.27 万吨. 热卷产量维持小幅下降的趋势,目前限产 和检修影响空间有限,短期产量稳定在中 性区间.终端行业分化仍较大,四月制造 业虽保持增长,但增速大幅放缓,汽车领 域销量持续下滑,后期热卷及下游产品的 出口空间有所压制,需求带动力偏弱.本 周热卷厂库增 2.91,社库降 8.27,厂库 去库力度不足维持中性水平波动,社库去 库节奏有所反复,去库节奏难有超预期表 现,热卷产量压力相对小于螺纹,但需求 带动效应不足,盘面区间波动. 铁矿VALE 表示,发现 Gongo Soco 矿坑斜坡有松动迹象后,已立即 向相关机构汇报并采取必要措施 告知市民矿坑及距离矿坑口 1.5 千米的 South Superior 矿坝情 况. VALE 官方文件中指出,目前尚 未有专业技术数据表明 Gongo Soco 矿区斜坡的最终崩塌可能会 触发 South Upper 尾矿坝溃坝事 件发生.VALE 表示已对危险级 别进行重申并最好一切准备.目 目前由于限产表现不明显,钢厂生产意愿 仍强,烧结矿日耗相........