PDF《2019.3.4-2019.3.8 每周市场回顾与展望》

2、通货膨胀:2月CPI受食品价格拖累同比下行,预计3月CPI同比增速将回升至2%左右.2 月PPI环比跌幅进一步收窄,同比增速维持平稳,预计3月PPI环比有望由跌转涨 2月CPI同比增速1.5%,较1月的1.7%下降0.2个百分点,预期1.5%;

PPI同比增速0.1%,与 上个月持平,预期0.2%. 根据商务部监测,上周食品价格环比由-1.3%回升至-0.5%,表现符合季节性.分项看,上 周猪肉价格环比由-0.6%降至-0.8%,蔬菜价格环比由-4.1%升至0.4%.上周流通领域工业品价 格环比由0.2%进一步升至0.4%,其中黑色价格环比0.3%,能源价格下行0.1%. 点评:2月CPI受食品价格拖累同比下行,预计3月CPI同比增速将回升至2%左右.二季度受 低基数和猪肉价格回升影响,CPI将进一步冲高.如果仅因部分行业供给侧造成的CPI上涨,对 货币政策宽松掣肘有限.2月PPI环比跌幅进一步收窄,同比增速维持平稳,预计3月PPI环比有 第3页共6页每周市场回顾与展望-2019.3.11 望由跌转涨,短期通缩担忧有所减轻.

3、流动性与人民币汇率:上周市场流动性维持相对宽松;

人民币兑美元汇率小幅贬值 上周珠三角票据直贴利率均值由前周的3.5%升至3.564%,转帖利率均值由前周的2.964%升至2.988%. 上周央行公开市场操作合计净回笼资金3245亿元,其中7天逆回购到期2200亿元,MLF回笼 1045亿元.7天回购定盘利率周均值2.43%,较前周回落37BP;

R007周均值2.39%,较前周回落 57BP. 上周美元兑人民币中间价上行0.19%至6.71. 注:以上数据来源于WIND资讯

4、国际:欧央行调低未来经济增长预期并宣布将于9月开始为期两年的定向长期再融资操 作(TLTRO),超预期偏鸽 欧洲央行行长德拉吉:欧洲央行已经准备好调整所有政策工具;

近期经济增长前景较预期 更为疲弱,经济前景的风险依然偏向下行;

将2019年GDP增速预期大幅下调至1.1%,此前为 1.7%.欧洲央行:预计2019年通胀率为1.2%,前值为1.6%;

预计2020年通胀率为1.5%,前值为 1.7%;

预计2021年通胀率为1.6%,前值为1.8%. 欧洲央行:将于9月开始为期两年的定向长期再融资操作(TLTRO);

银行将可以借最多 30%的合格贷款;

将在首次加息后持续再投资计划;

固定利率全额分配(fixed rate full allotment)将至少持续至2021年3月. 注:以上数据来源于WIND资讯

(二)权益方面 截至周五收盘,上证综指报收2969.86点,当周下跌0.81%,深证成指报收9363.72点,当 周上涨2.14%,中小板指当周上涨2.38%,创业板指当周上涨5.52%. 分行业来看,29个中信一级行业中17个行业上涨,其中计算机、农林牧渔和通信分别上涨 12.36%、12.26%和7.13%;

12个行业下跌,其中银行、食品饮料和餐饮旅游分别下跌4.74%、 4.32%和3.77%. 图1:主要指数表现 第4页共6页每周市场回顾与展望-2019.3.11 上证综指 中小板指 创业板指 深证成指 沪深

300 中证

500 中证

800 中证上游 中证中游 中证下游 -5

0 5

10 15

20 25

30 35 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 图2:行业表现 注:数据来源于WIND资讯,工银瑞信整理,数据区间为2019年3月4日至2019年3月8日.

(三)固定收益方面 利率债方面,一年期国债收益率2.45%,较前一周上涨0.03%;

三年期国债收益率2.80%, 较前一周上涨0.01%;

十年期国债收益率3.14%,较前一周上涨0.44%.一年期国开债收益率 2.51%,较前一周上涨0.07%;

三年期国开债收益率3.12%,较前一周上涨0.13%;

十年期国开债 收益率3.59%,较前一周上涨1.00%. 信用债方面,一年期AAA最新收益率3.23%,较前一周下跌0.02%;