PDF《主要结论：》

25个行业下跌, 其中计算机、 通信和综合当周分别下跌5.07%、 4.20% 和3.62%. 图2:股市走势 图3:主要指数表现 第5页共7页每周市场回顾与展望-2017.10.23 图4:行业表现

(三)固定收益方面 利率债方面,一年期国债收益率3.48%,较前一周上涨0.07%;

三年期国债收益率3.60%,较 前一周上涨0.01%;

十年期国债收益率3.72%,较前一周下跌0.32%.一年期国开债收益率3.86%, 较前一周上涨0.12%;

三年期国开债收益率4.28%,较前一周上涨0.07%;

十年期国开债收益率 4.31%,较前一周下跌0.39%. 信用债方面, 一年期AAA最新收益率4.56%, 较前一周上涨0.02%;

五年期AAA最新收益率4.81%, 较前一周下跌0.10%;

一年期AA+最新收益率4.73%,较前一周上涨0.05%;

五年期AA+最新收益率 5.00%,较前一周下跌0.01%;

一年期AA最新收益率4.88%,较前一周上涨0.08%;

五年期AA最新 收益率5.24%,较前一周上涨0.08%;

一年期城投债最新收益率4.92%,较前一周上涨0.05%;

五 年期城投债最新收益率5.30%,较前一周上涨0.06%. 图5:各类债券持有期收益率 第6页共7页每周市场回顾与展望-2017.10.23 图6:各类债券收益率变动

二、市场展望 宏观方面:经济增长方面,3季度实际GDP增速小幅回落,符合我们的预期;

名义GDP增速维 持平稳,高于我们的预期.这是在需求平稳情况下,供给收缩的结果.预计四季度需求将呈现 温和回落,但幅度有限,其中出口和制造业投资有望维持平稳;

消费仍在改善通道;

地产投资 小幅回落,基建投资回落但幅度有限.通货膨胀方面,预计四季度CPI中枢将较三季度略抬升, 整体CPI处在温和区间内.在短期需求温和回落的背景下,预计四季度PPI环比增速继续上行的 概率不大,考虑到供给释放仍受阻,PPI环比更可能呈现向0附近缓慢回落的趋势,同比增速在 基数因素的作用下温和回落至4%左右.流动性方面,本周将有4800亿元逆回购到期,不过随着 季节性缴税的告一段落,资金面后续有望保持平稳状态. 第7页共7页每周市场回顾与展望-2017.10.23 权益方面:我们维持均衡配置观点不变,重点挖掘消费和成长领域的细分行业投资机会, 行业方面关注大金融、化工、消费电子、食品饮料等.中期角度看,关注与制造升级相关的成 长类投资机会. 固定收益方面:利率债方面,节前央行定向降准的政策显示货币政策立场已经发生了微妙 的变化,虽然实际的准备金率降低需要在2018年才能实现,但这一政策变化可能正是货币政策 边际转松的一个信号,预计金融体系流动性紧张的局面将在未来逐步得到缓解,这将有利于收 益率曲线的陡峭化下行.信用债方面,目前中高等级信用利差处于中性偏低水平,考虑资金依 旧维持紧平衡,信用利差继续缩窄空间不大,信用债性价比有所降低. 重要提示: 本材料为客户服务材料,不构成任何投资建议或承诺,本材料并非基金宣传推介材料,亦 不构成任何法律文件.投资有风险,过........