PDF《证券研究报告》

0 100

200 300

400 500

600 0

5 10

15 20

25 30

35 40 14/4 14/10 15/4 15/10 16/4 16/10 17/4 电影票房收入(亿元,左) 电影票房收入同比增速(%,右) -40 -20

0 20

40 60

80 100

120 0

10000 20000

30000 40000

50000 60000

70000 80000

2010 2011

2012 2013

2014 2015

2016 2017 五一档票房收入(万元,左) 五一档票房收入增速(%,右)

8 指标 数据表现 解读 价格、吨钢毛利 上周钢价螺纹钢、热轧板卷均反弹, 螺纹、热板吨钢毛利升. 4月中旬钢企库存同比升至12%. 上周高炉开工率76.5%,同比-3%. 上周钢材社会库存去化加速. 中游钢铁:4月中旬粗钢产量再降,上周钢价反弹,高炉开工率降 资料来源:WIND,海通证券研究所 图 螺纹钢、热轧板卷价格(元/吨) 库存、开工率 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4月中旬全国粗钢产量增速再降,上中旬产 量增速2.8%,较3月的4.9%明显下滑,但马 太效应显现,重点钢企产量增速不降反升. 上周钢价反弹、毛利回升,指向供需格局改 善.而钢材社会库存加速去化,粗钢产量和 高炉开工率增速下滑,则分别印证了需求回 暖和供给收缩.当前下游需求整体依然偏弱, 钢企库存持续回补,行业进入被动补库存. 生产 4月中旬粗钢产量同比增速降至1.8%, 重点钢企粗钢产量同比增速升至9.6%. 图 旬度日均粗钢产量同比增速(%)

1600 2000

2400 2800

3200 3600

4000 4400 14/4 14/8 14/12 15/4 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 HRB335 20mm螺纹钢平均价(元/吨) 上海3.0mm热轧板卷价格(元/吨) -20 -15 -10 -5

0 5

10 15

20 25 13/4 13/10 14/4 14/10 15/4 15/10 16/4 16/10 17/4 西本新干线粗钢产量旬度同比 中钢协重点企业粗钢产量旬度同比

9 指标 数据表现 解读 价格 上周全国水泥均价环比前一周持平. 上周全国水泥市场价格环比前周持平.4月底 国内下游需求继续保持稳定,水泥库存比上升, 但仍处历年同期低位.分地区看价格,西南、 华北、东北以稳为主,华东、西北小幅提升, 中南略有下滑.各地淡季停产计划陆续公布, 冀鲁豫地区主导企业5月停产计划公布,10-15 天;

东北地区5月份计划停产10天. 中游水泥:上周全国水泥均价走平,库容比反弹但仍处同期低位 图 全国水泥平均价格(P.O42.5)(元/吨) 资料来源:WIND,海通证券研究所 图 全国水泥企业库容比(%) 库存 上周全国水泥企业库容比升至59.13%. 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

56 58

60 62

64 66

68 70

72 74

76 78

80 W1 W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46 W51

2012 2013

2014 2015

2016 2017

240 260

280 300

320 340

360 380

400 14/4 14/10 15/4 15/10 16/4 16/10 17/4 全国水泥平均价格(P.O42.5)(元/吨) 指标 数据表现 解读 价格 上周化纤原料价格钾肥、纯碱、PVC、橡 胶平,涤纶POY、尿素、聚乙烯降. 涤纶POY上游的聚酯切片、PTA价格降. 中游化工:上周化纤原料价平中有降,涤纶POY库存平、负荷平 资料来源:WIND,海通证券研究所 上周涤纶POY库存天数维持在15天. 上周PTA产业链负荷率PTA工厂升, 聚酯工厂降、江浙织机平. 库存、开工率 图 历年各周江浙织机负荷率(%) 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 上周化纤原料价格平中有降,其中涤纶 POY价格回落,而涤纶POY上游的聚酯、 PTA价格也都继续下滑.需求整体变化不 大,价格下滑主要与上游油价下跌有关. 节前聚酯工厂迎来备货行情,国内PTA工 厂装置检修量不大,PTA工厂负荷率大升. 而上周涤纶长丝POY库存天数继续持平, 江浙织机负荷率仍高,指向供需基本稳定.