PDF《每日简评》

建行(0939)升0.2%;

中行(3988)升0.5%;

农行(1288)、交行 (3328)和民生银行(1988)升约 0.3%. ?每日一股: 中国建筑国际 (3311 HK;

$13.6) 目标价在 17.4 元,止蚀位为 12.0 元. ?技术推介:中国光大银行(6818 HK;

$3.57), 目标 4.00 价元, 止蚀位在 3.30 元. ?仓位变动:无 中国光大资料研究有限公司 请参阅最后一页所载的分析员及公司披露事项以及免责声明.

2 恒指一日表现 数据源:彭博,光大国际整理 投资组合表现 数据源:彭博,光大国际整理 板块 变幅最高

10 个板块(5 个交易日内) 市场回顾及展望 ? 港股: 「一带一路」国际合作高峰论坛周日起召开,港股四日飙升

649 点后再创逾

21 个月高位,不过全日高低波幅只有

123 点.隔晚美股 三大指数回软,恒指高开不足

1 点,报25126,开市反复重拾升势, 最多升

85 点,高见 25211,再创逾

21 个月高位.10 时后升幅收窄, 曾倒跌

15 点.港股午后尾段一度倒跌,失守上午低位,最多跌

38 点, 低见

25087 点.恒指收升

30 点报 25156.国指报 10282,升25 点或 0.24%.大市全日成交只有 751.45 亿港元,观望气氛浓厚. ? A 股:内地股市反复靠稳,沪指一度跌逾 1%,尾段收复失地,收市倒 升8点.沪指低开

16 点后窄幅上落,午后跌幅扩大,最低见

3016 点, 跌36 点或 1.19%,其后止跌回稳,收市报

3061 点,升8点或 0.29%, 最高见

3063 点,升10 点或 0.35%.深指午后亦曾跌近 2%,尾段则倒 升,以全日最高位收市,收报

9776 点,升19 点或 0.2%,最低见

9566 点,跌190 点或 1.95%.两市成交合计增逾 6%至4270 亿元人民币. ? 美股:市场缺乏指导消息,投资者继续忧虑美国总统特朗普革令联邦 调查局(FBI)局长的风波扩大,华尔街股市周五个别发展.道指跌

22 点或 0.11%,收市报 20896.标普跌

3 点或 0.15%,收市报 2390.纳指 升5点,收市报 6121.整周计,道指跌 0.5%,标普回落 0.4%,纳指 升0.3%. ? 大宗商品:市场憧憬石油出口国组织(OPEC)将于本月会议上延长减 产协议, 外围油价周五微升. 纽约

6 月期油升

1 美仙, 收市报每桶 47.84 美元.累计一周,该类期油升 3.5%,终止连跌三周走势.布兰特

7 月 期油升

7 美仙或 0.1%,收市报每桶 50.84 美元.累计一周,该类期油 升3.6%. ? 港股 ADR:港股 ADR 指数报

25249 点,按比例计,较本港周五上升

92 点或 0.37%. 二十个热门板块趋势 板块 昨日(%) 一周(%) 一月(%) 趋势 科技-软件 1.34 5.76 11.47 J 房产信托 1.15 3.52 3.00 J 环保 0.97 1.18 -7.12 J 中国保险 0.87 6.89 7.05 J 家电 0.80 1.78 1.52 J 煤炭 0.69 1.14 -3.59 J 金矿 0.67 0.04 -12.91 J 食品 0.64 3.03 -2.21 J 水务 0.54 1.68 -3.60 J 医药 0.51 2.16 1.95 J 有色金属 0.51 0.42 -8.30 J 中国地产 0.36 2.94 -3.86 J 服装鞋类 0.32 1.37 11.74 J 风能 0.23 2.49 0.98 J 中国银行 0.20 3.25 1.13 J 石油石化 0.14 2.16 -5.11 J 澳门博彩 0.13 0.16 -6.35 J 钢铁 0.13 2.64 0.75 J 航空 0.12 3.11 1.41 J 林业 0.00 -5.08 -6.67 K 中国光大资料研究有限公司 请参阅最后一页所载的分析员及公司披露事项以及免责声明.

3 政经短评 金融周期拐点在路上 货币与利率:收益率曲线 平坦化,央行缩长放短 债市收益短期内仍有波动 土地成交快速回落,二季 度或是地产投资高点 需求放缓,传导至中游, 生产继续放缓 风险下降,利率环境收紧, 金价或将持续下行 短期看,稳步去杠杆的大背景下,利率或呈高位震荡.习总书记 4・25 中央政治局会议上把金融安全 提升到前所未有的高度, 大监管 体系加速构建,监管协调是大方向,金融强监管仍将是一个持续的 政策主基调.对实体而言,强监管收紧融资条件,融资成本抬升难免,融资量或受挤压,或将加大下半 年实体经济下行压力.但中期看,防止资金空转,没有投资能力的小银行收缩同业和委外业务,资金脱 虚向实,监管在中长期将对支持实体更有利.对市场而言,短期看,同业、委外、理财、非标将趋势收 缩,市场利率易上难下.短期内稳步去杠杆的大背景下,利率或呈高位震荡. 监管驱严的预期, 叠加央行公开市场净回笼资金 (5月上旬回笼资金3300亿元) , 导致近期利率大幅上行, 5月10日10年期国债收益率最高点已达到3.68%, 达到2015 年4月份以来的最高点. 从实体经济角度来看, 当前经济增长尽管有所反弹,但一季度增长回升主要是净出口所致,内需仍然疲弱.目前利率上行对债 券发行挤压较为严重,从去年12月至今年4月,社融中的债券新增融资累计负增长2920亿元(去年同期为 1.95万亿),企业发债意愿明显降低;