PDF《海南海 药股份有限公司》

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2 新世纪评级 Brilliance Ratings

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 海南海药股份有限公司

2016 年度第一期中期票据 跟踪评级报告 跟踪评级原因 按照海南海药股份有限公司

2016 年度第一期中期票据(简称

16 海药 MTN001)信用评级的跟踪评级安排,本评级机构根据海南海药提供的经审计 的2018 年财务报表、未经审计的

2019 年第一季度财务报表及相关经营数据, 对海南海药的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集 和分析,并结合行业发展趋势等方面因素,进行了定期跟踪评级. 该公司目前仍在存续期内的债券包括

16 海药 MTN001 和17 海药 01,其中16 海药 MTN001 发行金额

5 亿元,2019 年9月到期;

17 海药

01 发行金额

13 亿元, 发行期限

5 年, 附第二及第四年末投资者回售选择权. 根据公司

2019 年5月29 日公告,对于

17 海药 01,投资者选择全额回售,本息合计 13.91 亿元,回售资金发放日为

2019 年6月24 日.2019 年公司存续债券集中到期, 面临的偿付压力较大.此外,2019 年4月公司发布了《海南海药股份有限公 司关于终止部分募投项目并变更部分募集资金用于偿还公司债券的公告》 ,公 司拟终止募投项目 远程医疗服务平台项目 ,并将该项目的剩余未使用的募 集资金 10.66 亿元用于偿付

17 海药

01 的回售资金,不足部分由公司自筹资金 偿还.需密切关注公司到期债券偿债资金的筹措情况.

图表 1. 公司已发行债券概况 债券简称 上市日期 期限 发行金额 发行利率 兑付情况

17 海药

01 2017.6 5(2+2+1)年13 亿元 7.00% 尚未到期且正常付息

16 海药 MTN001 2016.9

3 年5亿元 4.30% 尚未到期且正常付息

17 海南海药 PPN002 2017.5

365 天5亿元 6.50% 已兑付

17 海药 SCP001 2017.3

180 天5亿元 5.28% 已兑付

17 海南海药 PPN001 2017.1

90 天5亿元 5.50% 已兑付

16 海药 PPN001 2016.1

365 天5亿元 5.50% 已兑付

15 海药 PPN001 2015.1

365 天5亿元 7.30% 已兑付

14 海药 PPN001 2014.2

365 天5亿元 8.35% 已兑付

13 海药 PPN001 2013.4

365 天5亿元 6.05% 已兑付

12 海药债 2012.6

5 年5亿元 5.20% 已兑付 资料来源:海南海药

4 新世纪评级 Brilliance Ratings 业务 1. 外部环境 (1) 宏观因素

2019 年一季度,全球经济增长进一步放缓,制造业景气度快速下滑,美国 单边挑起的贸易冲突引发市场对全球贸易及经济增长前景的担忧正在变成现 实,热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素;

在这样的情况 下,主要央行货币政策开始转向.我国经济发展面临的外部环境依然严峻,短 期内经济增长下行压力较大, 但在各类宏观政策协同合力下将继续保持在目标 区间内运行;

中长期内,随着我国对外开放水平的不断提高、经济结构优化、 产业升级、内需扩大、区域协调发展的逐步深化,我国经济的基本面有望长期 向好并保持中高速增长趋势.

2019 年一季度,全球经济增长进一步放缓,制造业景气度快速下滑,美 国单边挑起的贸易冲突引发市场对全球贸易及经济增长前景的担忧正在变成 现实,热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素,主要央行货 币政策开始转向,我国经济发展面临的外部环境依然严峻.在主要发达经济体 中,美国经济表现仍相对较强,而增长动能自高位回落明显,经济增长预期下 降,美联储货币政策正常化已接近完成,预计年内不加息并将放缓缩表速度至