PDF《 主要结论》

134 格局,以沙钢为首,辅以

3 家大型企业和

4 家特色化企业.同样的,价格受到供给端政 策的影响将削弱,过去三年曾多次出现的单边上涨很难重现. 限铁不限钢,产量高位运行

2018 年11 月全国粗钢日均产量 258.73 万吨, 生铁日均产量 212.43 万吨, 钢材日均产量 314.13 万吨. 同期,我国生铁产量

6373 万吨,同比增长 9.9%;

1-11 月生铁产量

70785 万吨,同比增长 2.4%;

我国粗钢 产量

7762 万吨, 同比增长 10.8%;

1-11 月粗钢产量

85737 万吨, 同比增长 6.7%;

我国钢材产量

9424 万吨, 同比增长 11.3%;

1-11 月钢材产量

101292 万吨,同比增长 8.3%. 供给侧改革实行三年来,去产能并不去产量,尤其是粗钢的月产量和日均产量屡创新高,一方面是利 润驱使带来的钢厂主观能动性提升;

另一方面值得关注的是,丰厚的利润给钢铁企业创造了更多生产技术 升级的可能,不管是环保设备的改进,还是引进国外先进的科技成果.根据 Mysteel 数据显示,2018 年纳 入统计范畴的高炉开工率平均 82%,而2017 年是惊人的 88%,如此大的差距说明供给侧改革和环保限产的 政策指挥棒是卓有成效的,而钢厂高炉废钢添加比、入炉配矿经济性上持续进步,才有了数据上的高钢材 产量. 图:钢材产量及当月同比增长(单位:万吨,%) 图:全国电炉开工率(单位:元/吨) 数据来源:Wind、国信期货研发部 数据来源:Wind、Mysteel、国信期货研发部 国信期货研究 Page

5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 电弧炉是粗钢产量的另一个重要增量,地条钢的出清加速了短流程炼钢的蓬勃发展,粗钢电炉钢占比 逐渐提高,废钢消耗量同样提升.根据 Mysteel 调研的独立电弧炉开工数据,平均产能利用率从 50%提高 到了 62%,在2017 年底 1.2 亿吨的存量电弧炉产能下,2018 年预计新投产电弧炉约

1500 万吨,按照平均 产能利用率 62%计算, 合计增加粗钢产量约

1975 万吨.

2019 年预估仍有

2000 万吨左右的电炉新投产产能, 但是电炉钢成本高于一般高炉,利润的收缩优先令电炉停产,因此这部分产量增量将低于

2018 年. 钢材出口量有望回升

2018 年1-11 月我国的钢材出口量 6377.8 万吨,累计同比跌幅 8.6%;

跌幅相比一季度明显缩窄.我 国钢材出口量的大幅下滑一方面受到中美贸易关系紧张的影响,国际贸易环境不如往年;

另一方面是由于 ........