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库存从焦化厂部分转移至钢厂,钢厂的焦 炭库存可用天数维持于11.5天, 由此可 见,钢厂补库意愿稍增,预计焦炭期现货 价格还将共同上行. 焦煤供应虽高位但近期环比有明 显缩减,下游开工需求旺盛,焦煤库存也 从煤炭端下移至钢厂、焦化厂,因此焦煤 在一定补库需求带动下仍有上涨空间.铁 矿石虽港口库存压力仍较大,钢厂库存可 用天数也回升至26天, 但由于价格低位 相对铁水、 钢坯及废钢都呈现出价格优 势, 因此库存压力并不大的中高品矿,仍 有跟随钢价及焦炭价格出现补涨空间.由 此可见, 在需求未明显走弱的情况下,由 钢材上涨所引领的黑色原材料补涨行情 在1709合约上仍将继续. 曹颖说. 交易性机会or趋势性机会 钢材下半年的主线依然在于怎样填 平由各种供给受压因素造成的缺口. 虽然 供给扰动因素较多,钢价也不可能从目前 的位置一直上行到年末,期间会有各种波 折,造成行情比较动荡. 煤焦市场下半年 整体还是先扬后抑的格局,主要驱动因素 还是需求端结构性的变化. 顾萌表示. 就A股市场而言,钢铁、煤炭等周期 板块能否成功接棒 漂亮50 ,引领下半 场行情呢? 华鑫证券策略分析师董冰华表示,从 漂亮50 到周期股核心是业绩增长确 定性.在存量资金博弈和监管趋严的背景 下,题材股波动加剧,赚钱效应差,市场风 险偏好下降,投资者对于业绩确定性增长 标的的追逐比大多数时候都要强烈,这一 点符合行为金融学理论.贵州茅台作为本 轮 漂亮50 行情的领头羊,除了受益白 酒行业景气度提升,还享受消费升级以及 产业集中度提升带来的业绩增长确定性, 在行情启动之初其业绩与估值匹配度良 好以及较高的现金分红,继而演绎出一波 大涨行情,为业绩确定性增长的优质蓝筹 股打开上涨空间.周期股之所以成功接棒 漂亮50 ,也正是因为这一点. 其认为,周期股业绩增长的核心是涨 价.周期股中基本面最好的是受供给和需 求双轮驱动的新能源汽车产业链相关小 金属 ( 锂、钴等).而受益供给侧改革的品 种,由于落后产能淘汰、行业集中度提升, 剩者为王的企业持续盈利能力或许比市 场预期得好. 不过,卢凌熙表示,目前期货的反弹 未能带动现货出现反弹行情,并难以推动 企业进行大规模的补库存动作,悲观预期 的修复不能等同于向乐观转变. 中长期 看,周期行业尤其是黑色系,仍难具备趋 势性行情机会. 广发策略团队则认为,对于周期品而 言,若近期的反弹形成市场抱团的新 主线 ,反而要警惕由于政策 错峰 调控带 来的流动性边际收紧对市场走势的影响. 中信策略团队也称, 短期螺纹钢和 焦煤等周期品期货价格贴水已明显收 窄,交易性窗口关闭,后续的进一步参与 空间恐有限. 中国期货市场监控中心商品指数 ( 2017年7月18日) 易盛农产品期货价格系列指数 ( 郑商所) ( 2017年7月18日) A13 责编:马爽

电话:010-63070569 E-mail:[email protected] 2017年7月19日 星期三 衍生品/期货 erivatives ・ Futures D 煤炭期货强势格局不改

本报记者 叶斯琦 7月18日, 煤炭期货品种继续上涨. 分析人士指出,国内焦煤、焦炭和动力煤 期货强势背后,既有共性因素,也有个性 因素. 展望后市,偏强态势仍将延续,但 上涨幅度或有限. 煤炭 三兄弟 延续强势 昨日, 期货市场上煤炭品种继续走 高. 其中,焦煤