PDF《环保、军工是持续关注点》

请务必阅读正文后的免责声明部分 民族特色 精深实用 环保、军工是持续关注点 机械设备 投资要点: ? 预计

2014 年机械行业增长 10%左右.

我们认为随着房价和物价的持续上升,2014 年整体宏观经济面临下行风险,将给机械行业带来需求增速回落的压力,我们预计

2014 年机械行业收入增长在 10%左右,将低于

2013 年15%左右的水平. ? 环保:污染治理已到不能再拖的临界点. :我国环境污染已经到了持续时间长、影响 区域广泛的大面积爆发阶段,环境污染治理再也拖丌起.大气污染防治仍将是未来 3-5 年内的治理重点,经历了

2013 年的估值提升和盈利增长双重红利后,2014 年仍 将获得强有力的基本面支持;

水处理关键在于技术升级,尤其是膜技术的推广应用, 以及农村水处理市场的启动;

固废处理主要看垃圾焚烧项目的实施. ? 高铁:正在成为中国的外交名片.2013 年国内铁路投资预计为

6600 亿,预计未来

2 年年均投资

7000 亿左右,进入平稳期.在2013 年下半年,国务院总理先后在东南 亚、中亚、东欧多国积极推销中国的高铁技术,未来中国高铁技术走出国门值得期 待.2012 年我国新增城市轨道交通里程

350 公里左右,新增运营车辆

2600 多辆, 年投资额近

3000 亿元, 城市轨道交通渐入高潮, 预计未来仍将保持较高的投资水平. 在国内高铁、国际高铁和地铁建设的

3 重拉动下,预计龙头公司中国南车、中国北 车未来可实现持续稳步增长. ? 军工:军品资产证券化逐渐放开.2012 年我国国防支出达到 6691.92 亿元,占GDP 的比重为 1.29%,落后于经济增速.2013 年中国重工和中航集团下属的航空动力先 后启动核心军工资产上市, 表明管理层对于军工资产上市的态度正在发生积极改变, 未来军工板块有望开启资产重组的高潮. ? 行业评级与投资策略.维持行业看好评级,风险在于经济下行幅度超出预期.2014 年机械行业的投资策略核心有两点:一是紧抓需求有增量空间的细分领域,如天然 气相关装备、环保装备、高铁设备和军工等;

二是关注增长遇到天花板的细分行业 的存量调整进度. 简称 股价 (元) EPS(元) PE(倍) 评级

2012 2013E 2014E 2015E

2012 2013E 2014E 2015E 富瑞特装 70.2 0.85 1.65 2.65 3.8

83 43

26 18 买入 国中水务 5.15 0.07 0.12 0.16 0.2

74 43

32 26 买入 科达机电 21.57 0.43 0.6 0.8

1 50

36 27

22 买入 天广消防 9.03 0.35 0.26 0.38 0.5

26 35

24 18 买入 雪迪龙 24.4 0.36 0.48 0.63 0.82

68 51

39 30 增持 四方股份 18.44 0.73 0.95 1.15 1.38

25 19

16 13 增持 新研股份 18.23 0.44 0.5 0.65 0.8

41 36

28 23 增持 机器人 41.99 0.7 0.95 1.25 1.63

60 44

34 26 增持 积成电子 9.26 0.3 0.36 0.45 0.54

31 26

21 17 增持 数据来源:民族证券 分析师:符彩霞 执业证书编号:S0050510120007 Tel:010-59355924 Email:[email protected] 投资评级 本次评级: 看好 跟踪评级: 维持 市场数据 机械设备行业指数 3369.44 沪深

300 指数 2305.11 上证指数 2106.35 深证成指 8096.37 中小板指数 6086.56 行业相对市场表现 相关研究 《机械行业

2013 年4季度投资策略:本 轮复苏周期或将临近尾亏》 ,2013 年9月30 日;

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