PDF《唐山铁矿石调研报告》

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网址:www.cindaqh.com 调研要点 ? 目前环保限产不及预期;

近年吨钢环保成本增加达到 150-200 元/吨;

超低排放只是引导文件,不是强制执行;

后续建国

70 周年对限产仍 有干扰;

? 钢厂销售大体以长协为主,库存较低;

但部分钢企反应

5 月以来日 产日清已有压力,近期贸易商出货较差;

? 唐山地区钢厂利润近期压缩严重,大体在 200-400 元/吨,长材普遍 好于板材;

? 目前钢厂进口矿库存偏低,后续大幅追高库存意愿不强;

? 随着外矿的大幅拉涨,国产精粉性价比显现,但当地国产矿继续增 产空间不大,制约因素主要在环保和安全问题;

? 废钢添加比例目前普遍在 10-20%,较去年明显减小,当前主要添加 环节在转炉,料型主要是重废和破碎料;

? 钢厂担忧下半年需求,对后续成材走势较为谨慎,部分铁矿贸易商 对后续铁矿价格依然乐观. 唐山铁矿石调研报告

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一、调研背景 今年年初以来,虽然有高产量的压制,但房地产需求表现超预期,库存一直处于去化之中,螺纹走势 也是震荡偏强.而回顾铁矿的走势,在淡水河谷矿难、3 月份钢厂补库+西澳飓风的影响及人民币贬值+需 求端强势带动下,走出了三波流畅的上涨行情,年初至今

1909 合约上涨超 60%.从铁矿大的供需格局看,

2019 年本身就是一个供需改善之年,而淡水河谷的溃坝事故更是提前扭转了铁矿的供需格局,叠加飓风 等影响发货,导致全年铁矿供应偏紧,而国内铁水日均产量却创出历史新高,此消彼涨的情况下,铁矿石 普氏指数时隔

5 年之后再次重回

100 美元/吨上方. 而当铁矿价格长时间维持在

80 美元上方时,一些非主流矿山将逐步复产,包括国内矿山的供应也在 逐步回升,那么后续铁矿行情将如何演绎?钢厂目前库存如何,后续补库意愿如何?而唐山作为我国的钢 铁重镇, 不仅拥有超亿吨的钢铁产能, 北部遵化等地也有较多国产矿山, 而且有京唐港和曹妃甸两大港口, 因此我们选择唐山作为本次调研的目的地.在这样的背景下,带着上述的疑问,我们开始了本次唐山地区 铁矿石的调研活动. 图1:铁矿石期货

1909 合约 走势 单位:元/吨 资料来源:文华财经,信达期货研发中心

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二、调研总结 2.1 环保限产不及预期,近年吨钢环保成本增加达到 150-200 元/吨 目前唐山地区正执行

二、三季度错峰生产政策,本次调研的

5 个钢企分布在区域

一、二,评级有 B、 C 两级.从整体调研来看目前限产执行不及预期,虽然有部分高炉在停产检修,但钢厂通过可以多加废钢 来规避产量的下滑.由于今年是建国

70 周年,后续京津冀地区预计限产仍有干扰. 近年来钢厂环保投入大增,吨钢环保成本增加在 150-200 元/吨.有钢厂在这两年环保投资达到

20 亿元.超低排放方面,目前全国能达到全流程超低排放的钢厂不超过

5 家,超低排放是鼓励导向(不是强制 执行的),对于完成超低排放改造的钢铁企业会加大政策支持力度,包括税收减免、信贷融资、差别化电 价等.但钢铁企业达标排放是法定责任,如果排放不达标那么将加大限产力度,整体原则是不排不限、少 排少限、多排多限.(注:烧结机机头、球团焙烧烟气颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放浓度小时均值分 别不高于