PDF《岳阳林纸股份有限公司 2012 年度第二期短期融资券》

2012 年度第二期短期融资券 募集说明书

2 或休息日) 节假日 指国家规定的法定节假日和休息日 元 如无特别说明,指人民币元 《公司章程》 指《岳阳林纸股份有限公司章程》 《公司法》 指《中华人民共和国公司法》 泰格林纸集团/控股股 东 指泰格林纸集团股份有限公司 中国诚通 指中国诚通控股集团有限公司 中国纸业 指中国纸业投资总公司 骏泰公司/骏泰浆纸 指湖南骏泰浆纸有限责任公司,公司全资子公司 湘江纸业 指永州湘江纸业有限责任公司,公司全资子公司 茂源林业 指湖南茂源林业有限责任公司,公司全资子公司 森海林业 指湖南森海林业有限责任公司,骏泰公司下属的配套林 业公司

二、 专业技术词语 释义 颜料整饰纸 指表面经颜料涂布整饰处理的一种文化用纸 轻涂纸 指轻量涂布纸的简称,其英文名 LWC,是Light Weight Coated Paper 的缩写 淋膜原纸 指制造离型纸、广告覆膜纸及不干胶带纸等纸的原纸或 基纸 包装纸 指一般供包装用的纸的总称,可分为普通包装纸、专用 包装纸、商标包装纸、防油包装纸、防潮包装纸等 新闻纸 指适用于报纸、期刊、课本、连环画等方面的正文用纸 APMP 指碱性过氧化物机械浆,Alkaline Peroxide Mechanical Pulp 的缩写,以碱性过氧化物处理原料再加以机械磨浆 制取的化学机械浆 岳阳林纸股份有限公司

2012 年度第二期短期融资券 募集说明书

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第一章 风险提示及说明 本期短期融资券无担保, 短期融资券的本金和利息按期足额支付取决于发行 人的信用及偿债能力.投资者在评价和购买本期短期融资券时,应认真考虑下述 各项相关的风险因素:

一、与本期短期融资券有关的投资风险

(一)利率风险 国际、国内宏观经济环境变化,国家经济政策变动等因素会引起市场利率水 平的变化,市场利率的波动将给投资本期短期融资券的收益造成一定程度的影 响.

(二)流动性风险 本期短期融资券将在银行间债券市场上进行流通, 在转让时存在一定的交易 流动性风险,可能由于无法找到交易对象而难以将短期融资券变现.

(三)偿付风险 本期短期融资券不设担保,按期偿付完全取决于发行人的信用.在本期短期 融资券的存续期内,如政策、法规或行业、市场等不可控因素对发行人的经营活 动产生重大负面影响,进而造成发行人不能从预期的还款来源获得足够的资金, 将可能影响本期短期融资券的按时足额支付.

二、与发行人有关的风险

(一)财务风险

1、资产负债结构不合理导致的偿债能力下降风险

2009 年-2011 年及

2012 年3月末公司的流动负债分别为 44.30 亿元、46.14 亿元、81.76 亿元和 90.40 亿元,占负债总额的 65%左右,占比较高且呈逐年上 升趋势;

2009 年-2011 年及

2012 年3月末公司的流动比率和速动比率分别为 0.86 和0.

38、1.27 和0.

75、0.89 和0.

42、0.87 和0.43,流动比率、速动比率相对较低, 公司存在一定的短期债务偿付风险.

2、资产负债率较高的风险 岳阳林纸股份有限公司

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4 2009 年-2011 年及

2012 年3月末,本公司合并财务报表资产负债率分别为 69.87%、62.10%、72.91%和73.74%,公司资产负债率相对较高且近两年呈逐年 上升趋势.本公司资产负债率较高的主要原因是近年来公司发展速度较快,固定 资产投资较多, 融资额逐年增加. 较高的负债水平可能会导致公司资金周转不畅, 财务风险增加,在一定程度上削弱公司的融资能力.