PDF《最坏的时候已经过去,风雨之后见彩虹》

145 137

130 124 公允价值变动收益

0 0

0 0 商誉

104 104

104 104 投资收益

3 0

0 0 递延所得税资产

9 0

0 0 营业利润

301 267

407 538 其他非流动资产

96 97

98 99 %营业收入 7.1% 7.0% 8.2% 8.7% 资产总计

2638 2701

3580 4301 营业外收支

45 30

30 30 短期贷款

31 0

0 0 利润总额

346 297

437 568 应付款项

460 404

523 648 %营业收入 8.2% 7.8% 8.8% 9.2% 预收账款

198 179

232 290 所得税费用

56 45

65 85 应付职工薪酬

81 71

92 113 净利润

290 252

371 482 应交税费

44 37

52 66 归属于母公司所有者的净 利润 281.1 244.5 359.6 467.5 其他流动负债

313 282

362 450 流动负债合计

1126 972

1260 1567 少数股东损益

9 8

11 15 长期借款

0 0

0 0 EPS(元/股) 0.78 0.68 1.00 1.30 应付债券

0 0

0 0 现金流量表(百万元) 递延所得税负债

0 0

0 0 2014A 2015E 2016E 2017E 其他非流动负债

10 11

12 13 经营活动现金流净额

306 276

231 350 负债合计

1136 983

1272 1580 取得投资收益 收回现金

1 0

0 0 归属于母公司 所有者权益

1462 1670

2250 2647 长期股权投资

2 0

0 0 少数股东权益

40 47

59 74 无形资产投资

0 0

0 0 股东权益

1502 1718

2308 2721 固定资产投资 -84 -78 -148 -101 负债及股东权益

2638 2701

3580 4301 其他 -163

0 0

0 基本指标 投资活动现金流净额 -246 -78 -148 -101 2014A 2015E 2016E 2017E 债券融资

0 0

0 0 EPS 0.783 0.681 1.006 1.303 股权融资

0 0

274 0 BVPS 4.08 4.65 6.27 7.38 银行贷款增加(减少)

20 -31

0 0 PE 17.43 20.03 13.62 10.48 筹资成本

61 -36 -51 -67 PEG 0.94 1.08 0.74 0.57 其他 -123

0 0

0 PB 3.35 2.93 2.18 1.85 筹资活动现金流净额 -41 -66

222 -67 EV/EBITDA 13.26 14.75 9.29 6.79 现金净流量

19 131

305 182 ROE 19.2% 14.6% 16.0% 17.7%

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7 长江证券研究部 对本报告的评价请反馈至长江证券机构客户部 姓名 分工 电话 E-mail 周志德 主管 (8621)

68751807 [email protected] 甘露副主管 (8621)

68751916 [email protected] 杨忠华东区总经理 (8621)

68751003 [email protected] 鞠雷华南区总经理 (86755)

82792756 [email protected] 李敏捷 华北区总经理 (8610)

66290412 [email protected] 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的

12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深

300 指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 看好: 相对表现优于市场 中性: 相对表现与市场持平 看淡: 相对表现弱于市场 公司评级 报告发布日后的

12 个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深

300 指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 买入: 相对大盘涨幅大于 10% 增持: 相对大盘涨幅在 5%~10%之间 中性: 相对大盘涨幅在-5%~5%之间 减持: 相对大盘涨幅小于-5% 无投资评级: 由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使 我们无法给出明确的投资评级. 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:Z24935000. 本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告.本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整 性不作任何保证,也不保证所包含信息和建议不发生任何变更.本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不 包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断.报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策 与本公司和作者无关. 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判........