PDF《银河银联系列证券投资基金 2003 年年度报告》

2003 年更多.2004 年的政策及经济环境虽 然有很多不确定因素,但不会影响市场趋势.面对不确定因素,最好的应对措施, 就是坚持价值投资. 关于

2004 年的主流投资品种,本基金仍然看好蓝筹股,大部分

2003 年处于 景气周期的行业, 在2004 年仍旧能够延续景气. 有些股票尽管已经有了较大涨幅, 但从更长期更宏观和动态的角度看,这些股票市盈率仍然较低,价格并没有完全 反映它们的价值.由于中国经济的新一轮经济增长是以重工业、重化工业为主导 的,这些行业的龙头企业具有很好的增长环境,在行业竞争中也具有优势,管理 水平也较高,未来

一、二年内都可能保持相当的成长能力.因此,2004 年本基金 将采取积极的投资策略,通过对个股业绩成长的可靠性、行业的代表性等方面深 入研究,前瞻性的把握市场对投资价值再评估过程中的投资机会.重点把握金属 类、能源类、石化类和运输类等行业的个股投资机会.金属类指的是钢铁和有色 金属等行业.能源类包括煤炭、电力、石油、天然气等行业.

(一)-2 银河收益证券投资基金基金经理工作报告

1、基金业绩和投资目标 基金业绩: 银河收益证券投资基金自

2003 年8月4日正式成立以来,截至

2003 年12 月31 日, 基金单位净值为 1.0402 元,累计净值增长率为 4.02%(同期本基金业绩 比较基准增长率为-1.98%) ,基金资产净值增长优于基准增长. 基金投资目标: 以债券投资为主,兼顾股票投资,在充分控制风险和保持较高流动性的前提 下,实现基金资产的安全及长期稳定增值.

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2、基金经理简介 毛卫文,女,学士学历,8 年证券从业经历,先后就职于中国建设银行总行、 中国信达信托投资公司和中国银河证券有限责任公司,期间主要从事证券分析与 投资及相应的管理工作.2001 年6月参与筹备银河基金管理有限公司.2002 年8月任银丰基金债券投资经理. 饶雄,男,博士研究生学历,曾先后就职于东方证券有限责任公司研究所和 鹏华基金管理有限公司,从事证券分析研究工作.2002 年7月加盟银河基金管理 有限公司,任研究部高级研究员.

3、2003 年投资管理回顾

2003 年中国经济保持了高速增长的态势,信贷投放的快速增长引发了中央银 行对于经济过热和通货膨胀的担忧,随着存款准备金率上调一个百分点以及通货 膨胀预期的上升,债券市场市场遭遇了

6 年来罕见调整,最大跌幅达到 4.82%. 股票市场随着政策预期的逐渐稳定和经济的回升,出现了探底回升的局面. 本基金成立于

2003 年8月份,综合了对宏观因素、市场因素和体制因素的分 析,我们采取的投资策略是:在债市、股市以调整为主的基本判断下,前期以风 险控制为主,保持组合的流动性,稳步建仓.由于采取了切合实际的的投资策略, 我们在市场大幅下跌的过程中很好地控制了基金净值的下行风险,基金最低净值 0.9950.同时,在市场风险释放的过程中我们看到了市场转机,在年底之前基本 完成了组合构建:在国债投资方面以短期和浮动债为主,并加大了转债和股票的 配置力度,在行业的选择上以上游行业为主.截止

03 年底,经过

5 个月的基金运 作期,基金累计增长 4.02%.

4、2004 年证券市场展望及本基金操作策略

2004 年我国宏观经济形势和货币政策预期而言,我们面临以下基本经济环 境:中国经济持续高速增长将继续保持,通胀的压力和人民币升值的压力有可能 使得货币政策与宏观经济政策面临结构性调整;