PDF《石油和化工行业月报（7 月）》

图表1

04 年1月~07 年7月国际原油价格

20 30

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80 04-1 04-7 05-1 05-7 06-1 06-7 07-1 07-7 WTI(美元/桶) BRENT(美元/桶) 资料来源:中国化工在线、平安证券 市场需求方面, 国际能源机构 (IEA) 在其最新的中期石油市场报告中指出, 在2007 年到

2012 年间,全球对于原油的需求年平均增长幅度将达到 2.2%,这要大于此前中期报告中 2%的增 长预期.该机构预测,全球石油需求将从

2007 年的每日

8610 万桶增加到每日

9580 万桶. 旺盛的需求决定了国际原油价格将持续坚挺,即使回调幅度也不会很大. 美国的夏季是传统的汽油消费高峰季节,美国人喜欢在该季节驾车出游,从而令夏季成为汽 油消费旺季. 美国能源情报署 (EIA) 的汽油库存和炼厂利用率报告在该季节格外受市场关注. 本月国际原油价格上涨和美国汽油库存不稳定、炼厂利用率下降有直接关系. 地缘政治方面,伊朗核问题悬而未决,各方依然在激烈博弈.美国的 企业号 核动力航母 于7月10 日开赴海湾.美国方面称这是正常的换防, 企业号 将接替 斯滕尼斯号 执行 在海湾的执勤任务.但如果届时 斯滕尼斯号 没有离开海湾地区,再加上 尼米兹号 航母,这将是近年来美国首次在海湾地区部署三艘航母,其向伊朗施压的姿态非常明显. 天气方面,大西洋自

6 月1日进入飓风季节以来还没有给墨西哥湾的原油开采和炼油设施造 成损失,但风险依然存在.2004 年和

2005 年的大西洋飓风曾经给墨西哥湾石油设施和炼油 厂造成了严重损失.尤其是

2005 年9月的 卡特丽娜 和 丽塔 飓风,令美国炼油厂损 失了近 1/3 的产能.美国气象部门认为,今年的飓风强度和频率将较往年有所上升,属于历 史偏高水平.美国国家海洋和大气管理局发布的

2007 年大西洋飓风季预报称,今年将有

13 到17 场强度足以命名的风暴,其中将有

7 场至

10 场演变为飓风.这些飓风中预计将有

3 场至5场强度在

3 级或

3 级以上的强飓风. 尽管小布什上台以来一直宣称支持强势美元政策,但事实是美元指数从

2001 年的高点

120 一路向下,跌到目前的 80,跌幅达 33%.在这样的情况下,以美元标价的原油即使基本面不 发生任何变化,其价格也会相应上涨.实际上,美元购买力的下降也是 OPEC 成员国不愿增 产的一个重要因素.美元汇率下跌是本轮国际油价上升的主要原因之一. 我们判断,如果影响油价的上述因素不出现实质性变化,未来的 1~2 个月国际原油价格仍将 在70 美元以上高位震荡,且上行风险大于下行风险,很有可能再创历史新高. 请务必阅读正文之后的免责条款 4/13

二、国内原油、成品油价格继续倒挂 由于国际原油价格一路走高,国内成品油价格仍然按兵不动,导致国内原油、成品油价格继 续倒挂,国内外成品油价差继续维持高位,国内两大炼油商中石化和中石油的炼油板块再次 出现亏损.

7 月初,财政部、国家税务总局发布通知,自8月1日起,我国将调整铅锌矿石、铜矿石和 钨矿石产品资源税适用税额标准,3 种矿石产品资源税率涨幅达 3~16 倍,是我国自

1994 年 开征资源税以来最大幅度的调整.目前我国资源税征税品目有原油、天然气、煤炭、其他非 金属矿原矿、黑色矿原矿、有色金属矿原矿和盐等.我们认为,不排除下一步提高石油、天 然气资源税率的可能性.