PDF《平价上网及技术升级趋势下,光伏电池》

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cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级:推荐(上调) 报告日期:2019 年03 月22 日 分析师:曲小溪 S1070514090001 ? 010-88366060-8712 ? [email protected] 分析师:刘峰 S1070518080003 ? 0755-83558957 ? [email protected] 分析师:张如许 S1070517100002 ? 0755-83559732 ? [email protected] 联系人(研究助理) :王志杰 S1070118080003 ? 021-31829812 ? [email protected] 联系人(研究助理) :牛致远 S1070117070015 ? 021-31829703 ? [email protected] 行业表现 数据来源:贝格数据 相关报告 2018-12-17 2018-05-30 2017-07-28 平价上网及技术升级趋势下,光伏电池 设备迎来黄金发展期 ――机械设备行业深度报告 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 捷佳伟创 1.26 1.56 28.17 22.76 迈为股份 5.75 6.94 30.46 25.24 资料来源:长城证券研究所 ? 光伏产业景气向上, 去补贴 及 平价上网 是行业趋势.近年来,全 球光伏新增装机容量及累计装机容量稳步增长, 尽管中国

531 光伏新政产 生了重大影响,但全球市场依然强劲.根据欧洲贸易机构 SolarPower Europe 发布的数据,

2018 年全球新增太阳能发电容量为 104.1GW,而2018 年全球累计装机容量为 506.1GW,十年复合增长率高达 42%.中国新增 光伏装机容量在

2014 年有短暂停滞,2015 年起恢复高速增长态势.2018 年11 月国家能源局修正政策预期,指出 十三五 210GW 的装机容量规 划目标有望调整至超过 250GW,甚至达到 270GW .2018 年全国电力工 业统计数据显示,2018 年中国光伏市场新增光伏装机容量约 44.1GW,十 年符合增长率超 100%.

531 新政以来,中国大力推动行业去补贴,光 伏组件价格开始进入调整期.除了停止安排新增补贴配额外, 还在年中调 低度电补贴,加快去补贴进程. 未来预计产业链各环节将持续推进降本增 效,逐步摆脱对补贴的依赖,走向健康发展. ? 光伏电池技术不断进步, 电池设备迎来发展机遇期. 太阳能光伏电池片依 据不同的结构和不同的制造技术,分为 AL-BSF、PERC、PERT、HJT、 IBC 及TOPCON 等种类.BSF 电池目前仍占据大部分市场份额,2017 年 占比达 83%,随着新技术的发展,占比将逐年降低.PERC 电池是当前最 高效的电池,2017 年市场份额占比达 15%,2018 年预计将达 40%以上. 未来随着各厂家产能建设完成及逐渐释放,PERC 电池市场占比将逐年增 加.而双面 N 型PERT 电池、背接触(IBC)电池、异质结(HJT)电池 等新兴高效电池也将逐步提高市场份额.PERC 电池片大部分工艺与常规 铝背场工艺相同, 新增背面钝化镀层与激光开槽两道工序. 目前 PERC 电 池片在生产中大规模应用, 主要因为常规铝背场电池生产线进行部分工艺 流程改造,即可用于 PERC 电池片生产. 目前国内光伏电池主流建线同时 采购国产和进口设备, 其中国产设备已经占近 70%的比例, 未来仍有提升 空间.我们测算 PERC 电池带动光伏电池设备年新增市场空间超百亿,国 内设备厂商迎来巨大发展机遇.未来随着新型光伏电池片技术的应用,光 伏电池片设备厂商有望在已有技术积累的基础上, 突破新的技术瓶颈,实-20% -10% 0% 10% 20% 30% 机械设备 沪深300 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业深度报告行业报告机械设备行业行业深度报告 长城证券

2 请参考最后一页评级说明及重要声明 现新型电池片设备的进口替代. ? 重点推荐国内优质的光伏电池设备供应商: 我国光伏产业保持快速发展势 头, 产业的崛起于成熟将为国内设备供应商带来更多的发展机会.补贴退 坡及平价上网为国内光伏企业健康发展带来良好契机. 光伏电池片的转换 效率是实现平价上网的关键影响因素,