PDF《关注铜箔 -覆铜板 -PCB 产业链新一轮涨价行情》

导热型覆铜板新进入电视背光材料市场及汽车 LED 照明市场,下 游细分市场需求旺盛;

高频高速覆铜板已完成主体厂房建设,量产后将成新的增长点. 2,热塑性蜂窝板为公司重点明星业务,产品应用领域广泛,性价比更高,有望成为汽车轻量化板材主流方案.公司目前 为全球第二大品牌,国内暂无竞争对手,产品极具成本优势.热塑性蜂窝板业务受益新能源汽车市场带动,具备爆发式 增长潜质,未来三年成长性良好. 3,公司围绕日东电工、蓝思科技、华为等龙头客户需求开拓绝缘材料新品,新品持续量产,绝缘材料迎来业绩反转. 预计公司 2017-2019 年净利润分别为 1.87/3.22/4.61 亿,eps 分别为 1.45/2.50/3.58 元,当前股价对应的 PE 分别为 29/17/12X,维持"买入"评级. 【景旺电子】 1,公司产品结构、客户结构、设备利用率、人均效率、良率优秀,最大受益原材料涨价趋势下 PCB 行业加速洗牌,近 年投资扩产风格稳健,投资效率高于同行,高效投入为规模扩张、业绩增长的基础. 2,公司产品线齐全,覆盖刚性电路板、柔性电路板和金属基电路板,三类产品相辅相成,有助于公司扩大 24G/77G 汽 车雷达微波板、HDI 刚挠结合板等高附加值产品规模,通过产品结构的调整实现硬板盈利能力的持续提升. 3,公司 FPC 产品良率业内领先,受益国产手机品牌的崛起及份额提升,未来 3年持续增长值得期待. 预计公司 2017-2019 年净利润分别为 6.6/9.1/11.4 亿元,eps 分别为 1.63/2.24/2.80 元,当前股价对应的 PE 分别为 28/20/16X,维持"买入"评级. 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

3 相关研究报告: 《印刷线路板 PCB 行业专题研究:新供需关系下 PCB 产业全解析》 ――2016-11-28 《行业重大事件快评:优质 PCB 企业锁定原材料供应,彰显竞争实力》 ――2016-10-11 《行业重大事件快评:新常态下的 PCB 供需关系探讨》 ――2016-09-22 《行业重大事件快评:新能源汽车电子发展中的十大成就、十大疑虑及相关问题探讨》 ――2016-07-12 《电子行业

2015 年中期投资策略:继续看好半导体、物联网两大战略方向》 ――2015-07-28 国信证券投资评级 类别 级别 定义 股票 投资评级 买入 预计

6 个月内,股价表现优于市场指数 20%以上 增持 预计

6 个月内,股价表现优于市场指数 10%-20%之间 中性 预计

6 个月内,股价表现介于市场指数 ±10%之间 卖出 预计

6 个月内,股价表现弱于市场指数 10%以上 行业 投资评级 超配 预计

6 个月内,行业指数表现优于市场指数 10%以上 中性 预计

6 个月内,行业指数表现介于市场指数 ±10%之间 低配 预计

6 个月内,行业指数表现弱于市场指数 10%以上 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明. 风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司(以下简称"我公司" )所有,仅供我公司客户使用.未经书面许可任何机构和个人 不得以任何形式使用、复制或传播.任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点,一切须以我公司向 客户发布的本报告完整版本为准.本报告基于已公开的资料或信息撰写,但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确 性.本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断,在不同时期,我公司可能撰写 并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告.我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证 券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务.我公司不保证本报告所含信息及资料处于最 新状态;