PDF《兴业期货》

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2000 4000

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14000 16-01 17-01 18-01 全球氧化铝产量累计值(万吨) 全球氧化铝产量累计同比(%,右轴) 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 第14 页 中观驱动:生产原料价格高位 ? 综合看,无论是电解铝生产的主要原料氧化铝,还 是生产辅料阳极、氟化铝等,价格均处于高位. ? 因电解铝限产,反过来对原材料的需求有所下降, 从而导致原料价格回调,但在环保限产情况下,原 料价格下跌速度较为缓慢,且深跌的可能性较小. 阳极生产原料价格维持高位 12月魏桥下调阳极价格50元/吨 电解铝生产原料价格普遍高位 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 第15 页 中观驱动:考虑到重启电解槽成本较大,多数铝企仍亏损生产

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85 90 16/01 16/05 16/09 17/01 17/05 17/09 18/01 18/05 18/09 电解铝开工率(%) 电解铝产能利用率(%) -2000

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4000 6000 17/01 17/04 17/07 17/10 18/01 18/04 18/07 18/10 电解铝生产盈亏(元/吨):河南 电解铝生产盈亏(元/吨):青海 电解铝生产盈亏(元/吨):山东 电解铝生产盈亏(元/吨):内蒙古 电解铝生产盈亏(元/吨):新疆 电解铝生产盈亏(元/吨):甘肃 资料........