PDF《从进口替代到供应全球》

2007-07-20 机械 从进口替代到供应全球 报告起因: 动态更新 潜在催化因素: 行业出口快速增长 维持工程机械、造船、机床、电力设备 增持 投资评级 Porter 认为一国产业竞争优势源于:要素、需求、相关产业、企业战 略、结构和竞争对手、政府和机会六要素综合的结果.

应用 Porter 钻 石模型分析:我国机械、通讯设备、软件行业国际竞争优势将迅速提 升,市场份额将快速提高,诞生世界级的厂商和品牌. 中国制造国际竞争力将快速提升 从低端到高端劳动力成本的优势仍将维持,但优势结构发生变化.低 端劳动力成本优势将缩小,但高端人才的性价比优势在持续扩大,有 利于产业升级;

政府政策支持企业自主创新、产业升级.中国制造企 业开始重视研发投入、技术创新,随着系列高端技术的突破,技术差 距迅速缩小;

制造业向中国转移速度在加快,中国企业已具有国际化 视野,开始深度参与国际产业分工,展开海外投资、海外营销,分享 全球化的红利. 电力设备:立足中国,走向世界 发电设备海外订单将迅速增加;

电网升级提升输变电行业竞争力,进 口替代、出口升级同步推进;

风电市场需求迅速增加,进口替代正在进 行,国产份额将迅速提升. 船舶制造:中国时代来临 造船产业向中国转移趋势在加速,中国新接订单已经超过韩国,位列 世界第一. 工程机械:进口替代走向出口升级. 要素成本优势明显、龙头企业已走上技术创新、产业升级、海外营销、 海外投资之路.各子行业呈现进口替代到供应全球梯次推进态势. 机床行业:进口替代正在加速. 未来我国机床、数控机床国产需求年均复合增长率将分别超过 30%、 50%. 通讯设备:后发优势,逐鹿世界. 产业政策、行业标准强烈扶持通讯设备制造业,我国通讯设备技术具 有后发优势, 行业龙头具备国际化视野,已经深度参与国际市场竞争. 软件行业:服务产业升级,参与全球行业分工. 要素优势明显;

信息化进程中,内需快速增长;

软件外包,中国软 件服务全球. 维持 增持 分析师: 邱世梁 021-50818887-256 [email protected] 殷鸣 021-50818887-223 [email protected] 韩玲 021-50818887-215 [email protected] 周励谦 021-50818887-225 [email protected] 恽敏 021-50818887-253 [email protected] 子行业 投资评级 工程机械 增持 造船 增持 机床 增持 电力设备 增持 行业与上证指数对比图 相关报告: 销售经理: 陈扬 杨日昕 王莉本 (8621)50818887 行业研究行业深度研究报告光大证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系,并且继续寻求发展这些关系.因此,投资者应当考虑到本公司可能存在 可能影响本报告客观性的利益冲突,不应视本报告为投资决策的唯一因素. 敬请参阅最后一页之重要声明.

2 2007-08-13 机械 投资事件 估值与评级 中长期推荐未来国际竞争优势逐渐提升的子行业:船舶行业、工程机械、输变电设备、数控机 床、通讯设备、软件.推荐中长期配置:广船国际、中国船舶、三一重工、山河智能、中联重科、 沈阳机床、中兴通讯、东方电机、特变电工、天威保变、平高电气、用友软件. 重要假设 中国将在相当长的时间内保持劳动力成本优势,高端劳动力成本优势更加突出;

中国劳动力生 产效率继续保持快速提升态势;