PDF《从进口替代到供应全球》

从中央政府到企业层面的自主创新政策将得到贯彻执行,从低端到 高端,从劳动力密集型向资本密集型、技术密集型的产业升级将持续深入推进,在中国的出口产品 结构中,技术、资本密集型产品比例将显著上升. 与大众的不同 在全球背景下,中国制造国际竞争优势逐渐提升,未来将逐渐提高国内、世界市场份额,出口 快速增长,周期性特征将显著得到改善,未来仍将呈现业绩增长、估值提升的喜人景象.宏观调控, 中长期有助提升中国制造的国际竞争力,对中国制造构成利好. 股价表现的催化剂 国内市场,进口替代逐渐完成;

国际竞争优势逐渐提升下的世界市场份额逐步提升;

拥有世界 范围内的定价权,从而获得较高的毛利;

净利润稳定增长的态势得到确认. 核心假设风险 如果中国宏观经济增长显著放缓、国际政治形势、贸易环境发生恶化,人民币升值过快,自 主创新、产业升级进程受阻,将直接影响中国制造企业的竞争优势.周期性行业公司如果不能制 定恰当的竞争战略,合适的运营策略,可能将被市场淘汰,从来带来巨大的投资风险.

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1、崛起中的中国先进制造:从低端走向高端.6

2、产业国际竞争优势源自六个关键要素.11

3、我国制造业国际竞争优势正逐渐提升.14

4、电力设备:在中国成长壮大,在世界寻求地位.20

5、造船:从常规向中高端逐渐称霸世界.27

6、工程机械:进口替代和出口升级同步进行.31

7、机床:进口替代正在进行.37

8、通讯设备:后发优势,逐鹿世界.41

9、软件行业:服务产业升级,参与全球行业分工.45

10、投资结论和投资风险.50 目录 目录

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图表目录 图1:机电设备行业顺差快速增长,国际竞争力逐步提升: 单位 万USD.6 图2:我国每一美元劳动产出居首位.7 图3:单位人民币产出持续上升.7 图4:我国研发投入/GDP 比重不断上升.8 图5:我国高等教育的劳动力人口快速.9 图6:固定资产投资高速增长.9 图7:中国先进制造进入自主创新的新阶段.10 图8:中国机械出口总出口占比及中国机械贸易全球占比不断上升.11 图9:国家竞争优势的钻石体系:六个关键优势.12 图10:上下游和相关产业之间具有扩散、提携效应.17 图11:国家政策从各环节支持装备制造业发展.19 图12:三大动力集团

2006 年市场分额.22 图13: 电网投资不断加大

23 图14:风电设备厂商三资所占比例.25 图15:各子行业呈现进口替代到供应全球梯次推进态势.26 图16: 我国三大造船指标市场份额快速攀升.28 图17:工程机械各子行业呈现梯次推进态势.35 图18:机床下游行业分布比例.38 图19:汽车销量与金属切削机床销量(1997-2006) 、国有机床市场占有率(2001-2006)38 图20:机床进口平均单价(2002-2006) 图21:机床出口平均单价(2001-2005)39 图22:2000 年―2006 年国内电信投资额情况.41 图23:中兴通讯

2004 年-2006 年海外业务收入情况.41 图24:中兴通讯

2004 年-2005 年手机收入及毛利率情况.42 图25:中兴员工学历构成.43 图26:国内软件需求的行业分布.46 图27:中小企业 IT 投资规模 单位:亿元.46 图28:国内 IT 服务业的市场容量 单位:亿元.48 图29:全球软件行业分工.48 图30:印度重要软件公司相对大盘估值.50 图31:各行业呈现进口替代到供应全球梯次推进的态势.51 表1:中国单位劳动力成本产出位居第一.7 表2:国家的竞争优势来源