PDF《上海新世纪资信评估投资服务有限公司》

上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2015 年2016 年2017 年2018 年 第一季度 金额单位:人民币亿元 母公司数据: 货币资金 8.07 1.33 3.15 11.56 刚性债务 111.70 83.79 152.26 162.40 所有者权益 146.38 145.16 159.37 159.06 经营性现金净流入量 -1.00 -6.64 -2.81 2.28 合并数据及指标: 总资产 323.20 339.88 447.87 468.00 总负债 165.66 180.85 261.59 281.64 刚性债务 152.56 154.86 227.24 211.77 所有者权益 157.54 159.03 186.28 186.36 营业收入 12.55 15.40 17.75 4.80 净利润 0.01 0.48 1.00 -0.27 经营性现金净流入量 -4.85 -18.21 20.10 4.79 EBITDA 7.71 11.20 12.94 - 资产负债率[%] 51.26 53.21 58.41 60.18 长短期债务比[%] 539.50 177.77 240.95 327.89 权益资本与刚性债务 比率[%] 103.26 102.70 81.98 88.00 流动比率[%] 248.76 100.70 119.54 161.31 现金比率[%] 78.94 16.40 28.33 48.07 利息保障倍数[倍] 1.06 1.13 1.18 - EBITDA/利息支出[倍] 1.27 1.37 1.44 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.06 0.07 0.07 - 注:根据河南水投经审计的 2015-2017 年及未经审计的

2018 年第一季度财务数据整理、计算. 评级观点 评级观点 主要优势: ? 区域环境较好,发展前景较好.河南省是农业 大省, 水利基础设施地位重要, 该省 十三五 期间将继续大力发展水利事业.受益于河南省 较好的水利建设发展形势,河南水投未来发展 前景良好. ? 地方政府支持.河南水投作为河南省唯一的省 级水利项目投融资主体,政府通过注入水利资 产及南水北调配套资金等方式对公司提供较 大支持. ? 财务弹性大.河南水投与多家银行合作关系良 好且融资渠道较为多元,近年来南水北调配套 工程项目资本金逐步到位,公司资本实力不断 增强,未来外部融资空间较大. 主要风险: ? 资金投入压力较大.随着未来水利基础设施建 设业务规模的快速扩大,河南水投后续在建及 拟建项目众多,投资回收期长,公司面临较大 的资金支出压力. ? 资产流动性弱.河南水投的资产集中于非流动 资产,流动资产中包含向关联方及合作单位提 供的大量借款,存在较大的资金使用风险,资 产变现能力较差. ? 政策变动风险.河南水投业务开展受河南省政 府支持较为明显,未来若政策有所调整或落实 情况不佳,公司运营状况可能出现较大的波动. 编号: 【新世纪债评(2018)010608】 评级对象: 河南水利投资集团有限公司

2018 年度第二期中期票据 主体信用等级: AA+ 评级展望: 稳定 债项信用等级: AA+ 评级时间:

2018 年7月19 日 注册额度:

15 亿元 本期发行:

10 亿元 发行目的: 补充流动资金,归还银行借款 存续期限: 5(3+2)年 偿还方式: 每年付息一次,到期一次还本 增级安排: 无 概述 分析师 陈溢文 [email protected] 杨宇轩 [email protected] Tel:(021)

63501349 Fax: (021)63500872 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F http://www.shxsj.com

2 新世纪评级 Brilliance Ratings ?

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 河南水利投资集团有限公司

2018 年度第二期中期票据 信用评级报告 概况 1. 发行人概况 河南水利投资集团有限公司(简称 河南水投 、 该公司 或 公司 )原 名河南水利建设投资有限公司(公司于

2013 年更名为现名) ,是河南省人民政 府(简称 河南省政府 )批准设立的省级水利建设投融资主体.2009 年8月7日,根据河南省政府印发的《关于河南水利建设投资有限责任公司组建方案 的批复》 (豫政文【2009】147 号) ,公司正式批准成立,公司主要服务于南水 北调河南省内配套工程建设以及河南省内主要重点水利工程建设与运营. 公司 由河南省政府出资,并委托河南省水利厅负责公司的业务指导以及人事管理;