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2018 年上半年, 全球经济景气度仍处扩张区间但较前期高点回落, 同时经 济增速也有所放缓,金融市场波动幅度显著扩大,美联储货币政策持续收紧带 来的全球性信用收缩或逐渐明显, 美国与主要经济体的贸易摩擦引发全球对贸 易和经济复苏的担忧, 热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因 素.在主要发达经济体中,税改支持下的美国经济、就业表现依然强劲,美联 储加息缩表有序推进,特朗普的关税政策加剧全球贸易摩擦,房地产和资本市 场存在风险;

欧盟经济复苏向好而景气度持续回落,能源价格上涨助推 CPI 改善,欧洲央行量化宽松将于年底结束,联盟内部政治风险不容忽视;

日本经济 温和复苏,略有回升的通胀水平依然不高,增长基础仍不稳固,较宽松的货币 政策持续.在除中国外的主要新兴经济体中,经济景气度整体上略弱于主要发 达经济体;

印度经济保持中高速增长,随着 废钞令 影响褪去、税务改革的积 极作用显现, 为稳定 CPI 印度央行时隔四年首度上调利率;

俄罗斯、 巴西的 CPI 均处低位, 两国货币贬值幅度较大并制约继续降息空间, 经济景气度快速下降, 复苏势头不稳;

南非经济低速增长,南非央行降息配合新任总统推动的国内改 革,对经济的促进作用有待观察.

2018 年上半年, 我国宏观经济继续呈现稳中向好态势, 在以供给侧结构性 改革为主的各类改革措施不断推进落实下,经济发展 质升效增 明显.国内 消费物价水平温和上涨、生产价格水平因基数效应涨幅回落,就业形势总体较 好;

居民可支配收入增速放缓拖累消费增长,消费升级下新兴消费的快速增长 有利于夯实消费对经济发展的基础性作用;

基建疲弱导致固定资产投资增速下 降,而房地产投资增长较快、制造业投资有所改善、民间投资活力提升,投资 结构优化趋势持续;

进出口贸易增速保持较高水平,受美对华贸易政策影响或 面临一定压力;

工业生产总体平稳,产能过剩行业经营效益良好,高端制造业 和战略性新兴产业保持较快增长,产业结构持续升级,新旧动能加快转换.房 地产调控力度不减、制度建设加快、区域表现分化,促进房地产市场平稳健康 发展的长效机制正在形成. 京津冀协同发展 、 长江经济带发展 、雄安新区 建设及粤港澳大湾区建设等国内区域发展政策持续推进,新的增长极、增长带 正在形成. 我国积极财政政策取向不变,增值税率下调、个税改革启动、财政支出聚 力增效,更多向创新驱动、 三农 、民生等领域倾斜;

防范化解地方政府债务 风险的政策和制度持续推进,地方政府举债融资机制日益规范化、透明化,地 方政府债务风险总体可控.经济金融去杠杆成效显著,影子银行、非标融资等 得以有效控制;

央行定向降准、公开市场操作和加息保持了货币政策的稳健中 性, 为结构性去杠杆提供了稳定的货币金融环境;

宏观审慎政策不断健全完善,

6 新世纪评级 Brilliance Ratings 全面清理整顿金融秩序,金融监管制度不断补齐,为防范化解重大金融风险提 供了制度保障. 人民币汇率形成机制市场化改革有序推进, 以市场供求为基础、 参考一篮子货币进行调节,人民币汇率双向波动将逐步成为常态. 在 开放、包容、普惠、平衡、共赢 理念下, 一带一路 建设 走实走 深 ,自贸区建设深化,我国开放型经济新体制逐步健全同时对全球经济发展 的促进作用不断增强.金融业对外开放加速,人民币作为全球储备货币,在国 际配置需求中不断提升、国际地位持续提高,人民币国际化不断向前推进. 我国经济已由高速增长阶段转向中高速、高质量发展的阶段,正处在转变 发展方式、优化经济结构、 转换增长动力的攻关期.2018 年作为推动高质量发 展的第一年,供给侧结构性改革将继续深入推进,强化创新驱动,统筹推进稳 增长、促改革、调结构、惠民生和防风险各项工作,打好三大攻坚战,经济将 继续保持稳中有进的态势.央行扩大中期借贷便利担保品范围、定向降准等一 系列精准调控措施将进一步增加金融市场流动性、降低企业融资成本、缓解实 体经济融资难度,有利于稳健中性货币政策的持续推行.美对华贸易政策日益 严苛,将对我国出口增长形成一定扰动,但从中长期看,随着我国对外开放水 平的不断提高、经济结构优化、产业升级、内需扩大、区域协调发展的逐步深 化,我国经济的基本面有望长期向好和保持中高速增长趋势.同时,在主要经 济体货币政策调整、地缘政治、国际经济金融仍面临较大的不确定性以及国内 金融强监管和去杠杆任务仍艰巨的背景下, 我国的经济增长和发展依然会伴随 着区域结构性风险、产业结构性风险、国际贸易和投资的结构性摩擦风险以及 国际不确定性冲击因素的风险. (2) 行业环境 近年来,我国供水领域随着最严格水资源管理制度的落实,开始出现供水 总量增速趋缓甚至下降现象,但污水处理领域需求仍不断增长.在近年来持续 的政策推动下,黑臭水体治理、海绵城市建设、农村水环境治理等领域需求快 速增长, 未来将成为水务市场的重点发展领域, 市场前景广阔. 我国水价受限, 总体价格水平不高,导致行业内企业盈利能力偏弱.但近年来全国居民用水价 格逐步上调,预计未来水务企业盈利能力将逐步提升. 行业概况 目前我国正处于高速城市化和工业化的发展阶段,截至