PDF《投资机会来自于需求回暖》

21 图46: 1990-1994 年日本工程机械出口情况.22 图47: 1990-1994 年日本工程机械国内销售情况

22 图48: 1991-1994 年日本工程机械出口增速(分区域)21 图49: 中东地区工程机械进口增速与油价变化趋势一致.22 图50: 1991-1994 年细分产品国内市场销售情况

22 图51: 1991-1994 年细分产品出口情况.23 图52: 1995-1999 年日本及韩国经济陷入衰退.22 图53: 中东地区经济增速与原油价格变化趋势一致.23 图54: 1995-1999 年日本工程机械国内市场销售情况.23 图55: 1995-1999 年日本工程机械出口市场销售情况.24 图56:

1998 年日本工程机械出口区域构成.23 图57: 1995-1999 年日本工程机械出口增速变化(分区域)24 图58: 1995-1999 年细分产品国内市场销售情况

24 图59: 1995-1999 年细分产品出口情况.25 图60:

2001 年网络科技股泡沫的破灭导致全球经济增速回落.25 图61: 2000-2004 年日本工程机械国内市场销售情况.25 图62: 2000-2004 年日本工程机械出口市场销售情况.26 图63:

2001 年日本工程机械出口区域构成.25 图64: 2000-2002 年日本工程机械出口增速变化(分区域)26 图65: 日本工程机械对中东地区出口增速与 GDP 一致.26 图66: 日本工程机械对中东地区出口增速与原油价格一致

27 图67: 2000-2004 年细分产品国内市场销售情况

26 图68: 2000-2004 年细分产品出口情况.27 图69: 1997-2007 年中国工程机械行业国内销售情况.27 图70: 1997-2007 年中国工程机械行业出口销售情况.28 图71: 1994-2006 年工程机械细分产品国内销售增速-1.28 图72: 1994-2006 年工程机械细分产品国内销售增速-2.29 图73: 1998-2006 年工程机械细分产品出口增速

29 图74:

2009 年最悲观的国内需求预期(未考虑财政政策的拉动效应)30 图75:

2007 年工程机械细分产品出口占比.31 图76:

2007 年塔式起重机出口区域构成

31 图77:

2007 年汽车起重机出口区域构成

31 图78:

2007 年装载机出口区域构成

31 图79:

2007 年挖掘机出口区域构成

31 图80:

2007 年推土机出口区域构成

31 图81:

2007 年叉车出口区域构成.32 图82:

2009 年最悲观的出口预期(未考虑财政政策的拉动效应)32 图83:

1999 年财政支出用于基建投资增速大幅上升.33

5 请阅读最后一页评级说明和重要声明 行业研究(深度报告) 图84: 基建投资支出的加大有望带动工程机械行业需求的回升.34 图85: 基建投资需求占比达到 45%以上将能明显带动工程机械行业需求的上升.......

34 图86: 2008-2010 年铁路、公路及民航投资规划

35 图87:

2008 年房地产 FAI 增速回落

35 图88:

2008 年房地产新开工面积增速快速下滑

35 图89: 基建投资增速与房地产投资增速负相关

36 图90: 工程机械行业销售收入增速与基建投资增速变化趋势一致

36 图91: 装载机销售增速与基建投资增速比较.37 图92: 装载机销售增速与基建投资增速比较.37 图93: 移动式起重机销售增速与基建投资增速比较.38 图94: 工程机械行业景气度与 GDP 的相关性(年度数据)39 图95: 工程机械行业景气度与 GDP 的相关性(季度数据)39 图96: 中挖行业景气度与 GDP 的相关性(季度数据)40 图97: 小挖业景气度与 GDP 的相关性(季度数据)40 图98: 装载机行业景气度与 GDP 的相关性(季度数据)40 图99: 推土机业景气度与 GDP 的相关性(季度数据)40 图100: 1998-1999 年工程机械下游行业 FAI 增速