PDF《Disclosure 信息披露》

四、担保风险 本期债券采取由山东钢铁集团有限公司提供无条件不可撤销的连带责任保证担保方式增信. 中诚信证券评估有 限公司对担保人的主体信用评级为 AAA,如果发行人无法按时偿付债券本金或利息,担保方将对本期债券提供代偿 服务,保障投资者利益.但是,担保人所处行业为钢铁制造业,行业整体下行压力较大,盈利能力较差.

2013 年度,担保 人实现净利润-17.64 亿元,绝对数值较大,一定期限内存在无法恢复盈利的可能性,因此将削弱对本期债券的有效保 障.

五、发行上市风险 本期债券发行规模较大,主承销商采用代销方式发行,如遇债券市场重大波动或公司重大事项等不定因素影响, 导致发行期内售出的债券面值总额占拟发行债券面值总额的比例不足 50%,或未能满足债券上市条件的,视为发行 失败. 如果本期债券发行未获成功,主承销商将在缴款截止日后三个工作日内退还已认购并缴款的投资者全部认购 款项并向其支付投资者缴款次日起至退款日前一日的主承销商开户银行活期存款利息.

六、金融资产价值波动风险 报告期内,发行人交易性金融资产及可供出售金融资产占总资产的比例较高,截至

2011 年12 月31 日、2012 年12 月31 日、2013 年12 月31 日及

2014 年6月30 日,前述两项金融资产合计金额分别为 39.46 亿元、67.76 亿元、67.30 亿元及 71.39 亿元,占总资产( 扣除代理买卖证券款) 的比例分别为 24.70%、39.53%、29.22%及26.92%,其中交易性金 融资产金额分别为 33.77 亿元、45.90 亿元、46.77 亿元及 52.94 亿元,占总资产( 扣除代理买卖证券款) 的比例分别为 21.14%、26.77%、20.30%及19.96%;

可供出售金融资产金额分别为 5.69 亿元、21.86 亿元、20.53 亿元和 18.45 亿元,占总 资产( 扣除代理买卖证券款) 的比例分别为 3.56%、12.75%、8.91%和6.96%.

2011 年末至

2014 年6月末, 发行人交易性金融资产对合并净利润的影响额分别为-2.00 亿元、1.89 亿元、1.61 亿 元和 1.47 亿元,占各年合并净利润的-48.46%、41.30%、18.35%和33.28%;

发行人交易性金融资产对所有者权益合计的 影响额分别为-2.00 亿元、1.89 亿元、1.61 亿元和 1.47 亿元,占各年所有者权益合计的-1.80%、1.63%、1.34%和1.17%.

2011 年末至

2014 年6月末,发行人可供出售金融资产对合并净利润的影响额分别为-0.22 亿元、-0.07 亿元、0.86 亿元和-0.88 亿元,占各年合并净利润的-5.44%、-1.53%、9.83%和-19.92%;

发行人可供出售金融资产对所有者权益合 计的影响额分别为-0.82 亿元、0.64 亿元、-0.63 亿元和 1.06 亿元, 占各年所有者权益合计的比例为-0.73%、0.55%、- 0.52%和0.84%. 在证券市场行情剧烈波动的情况下,前述两项资产的公允价值可能随之发生大幅变动,这将会对公司的资产规 模、结构及安全性和盈利水平产生重大影响,从而影响发行人的偿债能力.

七、经营性现金流可能持续为负的风险 发行人

2011 年末-2013 年末,合并现金流量表中经营活动现金流量净额分别为-108.91 亿元、-17.90 亿元、-39.44 亿元. 公司近三年经营活动现金流量净额持续为负主要原因为: ( 一) 证券市场近年持续不景气,市场参与者的投资意愿下降、交易活跃程度降低,公司代理买卖证券款资金流出 规模较大,代理买卖证券款金额由

2011 年末的 175.35 亿元减少到