PDF《江苏通光电子线缆股份有限公司》

注2:光纤光缆业务板块,可比公司包括烽火通信、亨通光电中光网络与系统集成部分和中天科技光通信 及网络部分;

注3:输电线缆业务板块,可比公司包括亨通光电中电力传输与系统集成部分和中天科技电力传输部分、 特变电工、智慧能源、通达股份. 上表中,装备线缆及输电线缆的毛利率波动情况,可比公司与发行人相比趋 势一致,光纤光缆同行业可比公司平均毛利率在

2017 年较

2016 年有所上升,主 要系发行人的光纤原材料以外购为主而可比公司具备自制能力的差异所致, 具体 分析如下: (1)输电线缆

2017 年度,国家发改委等四部委发起了清理整顿电解铝行业违法违规项目 专项行动,严管严控电解铝行业新增产能,导致铝的价格开始迅速增长.2017 年度同行业上市公司输电线缆系列产品毛利率均呈现不同程度的下滑,亨通科 技、中天科技的电力传输产品包含大量铜产品,产品结构与发行人存在差异,其 毛利率降幅受铝价上涨影响较小;

特变电工电线线缆产品

2017 年度毛利率下降 9.17%、智慧能源智能电网电缆产品毛利率下降 4.11%,通达股份钢芯铝绞线系 列产品毛利下降 5.53%,与发行人输电线缆产品下降幅度较为接近. 综上所述,发行人输电线缆产品

2017 年度下降幅度与同行业可比上市公司 一致. (2)光纤光缆 可比公司的光纤光缆业务板块中, 亨通光电和中天科技作为光纤光缆行业的 龙头企业,拥有 光棒―光纤―光缆 一体化生产能力,烽火通信也拥有光纤产 能, 三家可比上市公司受光纤和光纤预制棒反倾销政策导致的光纤价格上涨因素 影响较小,2017 年度光纤价格大幅上涨反而提升了其光纤光缆产品毛利率.特 发信息也具备光纤产能,但由于其不具备光棒生产能........