PDF《成长性风格依然主导市场,权益类基金纷纷降低股票仓位》

270022 广发内需增长 2010-04-19 -14.78 -24.77 8.35

000011 华夏大盘精选 2004-08-11 -14.87 -12.58 24.63 数据来源:Wind 资讯 ,上海证券基金评价研究中心 起止时间:2014 年1月1日――2014 年3月31 日 未来资金流向可能偏向债券市场,股市震荡可转债基金受到 牵连.信托产品违约的高峰将会来袭,失去 刚性兑付 这个保 护伞后,5月份集中到期的一批信托产品将会碰撞出怎么样的火 花?风险的暴露伴随着无风险收益率的下降,今年以来短端国债 利率大幅下行,一年期国债利率目前仅为3.2%,而10年期国债利 率基本没有下降,仍维持在4.5%,在这种影响下资金会更愿意流 向债券市场. 一季度债券市场波动较大, 3月份开始由信用债带头, 基金季报

1 重要提示:请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明. 收益率出现较大幅度反弹.货币政策持续温和偏紧,中长端利率 债收益率重回上升通道.但股票市场的震荡下行,给可转债基金 带来了较大影响,排名同类基金靠后的,基本都是以可转债为主 要投资标的的债基,其中华安可转债A/B跌幅接近10%. 表3:债券型基金本季度业绩表现 代码 基金名称 成立日期 累计收益率(%) 资产规模 (亿元) 本季度 近一年 前三位162105 金鹰持久回报分级 2012/03/09 7.86 4.24 3.06

162108 金鹰元盛分级 2013/05/02 5.77 0.00 11.44

320021 诺安双利 2012/11/29 4.66 6.94 3.18 后三位164812 工银瑞信增利分级 2013/03/06 -8.38 -18.14 6.38

040022 华安可转债 A 2011/06/22 -9.07 -26.18 1.89

040023 华安可转债 B 2011/06/22 -9.16 -26.45 3.23 数据来源:Wind 资讯 ,上海证券基金评价研究中心 起止时间:2014 年1月1日――2014 年3月31 日 美国房地产出现大幅反弹,中概股 QDII 集体萎靡.标普

500 指数和纳斯达克

100 指数最近一年保持着上涨态势,表明美国市 场开始逐渐转暖,其中尤其以美国房地产的复苏最为显著,但需 要注意的是美国股市和楼市同时面临着泡沫的问题,这个泡沫甚 至比

2007 年金融危机之前还大,美国房地产的表现可能只是短期 阶段性的表现. 此外, 美国预计在今年年中左右可以慢慢停掉 QE, 但这并不等于会加息, 这种未来极大的不确定性会对相关 QDII 的 业绩波动产生很大影响.对于欧洲市场,为了应对低通胀,欧洲 央行将考虑资产购买计划,等同于欧版的 QE,目的在于压低长期 利率,这种货币宽松会不会吹起欧洲股市的泡沫,从而带来一波 短期的投资机会还有待进一步观察. 另一方面, 本季度中概股 QDII 表现集体萎靡,跌幅大都在 5%左右,这或许和 沪港通 的开通 有着一定的关系. 表4:QDII 基金本季度业绩表现 代码 基金名称 成立日期 累计收益率(%) 资产规模 (亿元) 本季度 近一年 前三位206011.OF 鹏华美国房地产 2011/11/25 10.68 4.62 1.85 320017.OF 诺安全球收益不动产 2011/09/23 10.44 2.23 1.16 000179.OF 广发美国房地产人民币 2013/08/09 9.92 0.00 1.34 后三160717.OF 嘉实恒生中国企业 2010/09/30 -5.70 -6.23 0.68 510900.OF 易方达恒生 H 股ETF 2012/08/09 -6.11 -6.89 1.15 基金季报

1 重要提示:请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明. 位519709.OF 交银全球自然资源 2012/05/22 -6.69 8.45 0.10 数据来源:Wind 资讯 ,上海证券基金评价研究中心 起止时间:2014 年1月1日――2014 年3月31 日M2 增速放缓,但社会融资需求的降低并没有推高市场上资金 利率.一季度央行依然保持着中性偏紧的货币政策,并且持续地 展开正回购收缩流动性,但货币利率并没有因此出现大幅上涨, 自春节后一直处于下跌的态势,目前各类宝贝产品的收益率也纷 纷跌至 5%以内.在互联网金融的推动下,一季度货币基金的资产 规模从 8291.18 亿元迅速膨胀至 1.37 万亿元, 规模增长超过 60%. 其中,天弘增利宝依靠挂钩余额宝总规模已经扩张了