PDF《成长性风格依然主导市场,权益类基金纷纷降低股票仓位》

3 倍,目前 资产规模高达 5412.75 亿元, 这是一个其他货币基金无法企及的高 度.天弘基金也依靠这只产品超越了公募基金公司常年来的老大 华夏基金,成为管理资金规模最大的基金公司.其他得益于货币 基金的规模增长的基金公司还有华夏基金、工银瑞信、南方基金 和汇添富等,这些基金公司旗下的货币基金均挂钩在目前主流的 宝宝类产品上,一季度资产规模的增长都在

200 亿元以上,撇开 天弘增利宝不谈,这一数据的增长在与同类以及其他类型的基金 比较中已经相当可观.

三、基金仓位分析 一季度市场震荡下跌,权益类基金纷纷降低股票仓位,仅有 5%的权益类基金增仓幅度在 10%以上,接近半数基金减仓幅度在 10%以内, 部分混合型基金减仓幅度甚至高达 100%. 截至一季度末 普通股票型基金平均股票仓位微幅下跌至 81.81%,较上季度末减 仓1.91%. 在纳入统计的

359 只普通股票型基金中 (剔除建仓期不 足6个月的新基金,下同) ,仅有不到

2 成的基金维持 90%以上的 高仓位运作, 一成股基股票仓位在 70%以下运作. 大成消费主题本 季度减仓 44.08%,股票仓位仅余 30%,其他大成基金旗下股票型 基金均有不同程度的减仓行为,但幅度并没有如此剧烈. 混合型基金在大类资产配Z比例的变动上更具有灵活性,本 季混基平均股票仓位 65.87%,较上季度减少 2.26%.从纳入统计 基金季报

1 重要提示:请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明. 的219 只混合型基金来看,超过

4 成的混基增加了股票仓位.其中, 农银汇理区间收益加仓 36.67%, 整体股票仓位已高达 91.08%. 另一方面,安信平稳增长和中欧成长优选回报本季减仓幅度高达 100%, 股票仓位已经变为 0, 体现出混合型基金较为灵活的股票仓 位. 图4:股、混基股票仓位与沪深

300 指数走势对比 图5:股、混基仓位增减情况数量占比 数据来源:wind,上海证券基金评价研究中心整理(截止时间:2014 年3月31 日)

四、行业配置分析 从Wind 数据统计的一季报行业配Z情况来看,采取主动操作 型的偏股型基金超配的前三大行业分别为制造业、信息技术以及 租赁和商务服务业(超配行业为基金配Z比例高于流通市值占比 的行业) ,超配比率分别为 19.47%、5.73%、1.01%.信息技术行业 在一季度受到追捧,持有市值持续保持上涨,至一季度末累计已 经超过

1000 亿元.而基金持有信息技术行业的比例已经上升到 9.32%,超过金融业(9.08%)成为既制造业外基金最为看好的行 业.而制造业本季度遭到大量抛售,基金持有市值从去年年底的

7717 亿元降至

6838 亿元,减持幅度接近千亿. 相比之下,前三大低配行业与上季度没有区别,分别为金融 业、采矿业和交运仓储,低配比率分别高达 14.34%、10.38%和2.75%.大盘价值风格的代表性行业大部分均遭到基金的抛售,作 为大盘指数的领导行业,金融股遭到基金逾

300 亿元的减持.房 地产和建筑行业同样受到政策方面的影响,年初开始波动较大, 一季度基金持有市值也分别有

100 亿左右的减持.在目前市场由 基金季报

1 重要提示:请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明. 成长性板块引导的格局下,基金手上的资金在这些行业上的流入 和流出情况可能会进一步地延续. 表5:前三大超配行业和前三大低配行业占股票投资市值比(单位:%) 行业名称 市值 (亿元) 2013-Q4 较上季度增减幅度 本季超配比例 前三超配行 业 制造业 6,838.50 58.62 0.22 19.47 信息技术 1,087.13 9.32 2.38 5.73 租赁和商务服 务业 210.85 1.81 0.02 1.01 前三低配行 业 交运仓储 104.76 0.........