PDF《彩晶玻璃王者归来,转型教育花开正当时》

6 2.1. 家电行业日趋成熟.6 2.2. 冰箱消费升级带来新机遇.7 2.3. 顺应行业发展趋势,市场占有率稳步提升.9 3. 光伏玻璃业务打开长期向上空间.11 3.1. 光伏行业回暖态势持续.11 3.2. 光伏行业回暖驱动光伏玻璃业绩增长.12 4. 进军教育产业,转型道路上渐入佳境.13 4.1. 二次创业 进军教育产业.13 4.2. 涉足教育蓝海领域,花开正当时.17 4.3. 大尺寸 AR 镀膜玻璃业绩爆发可期

19 5. 未来高速发展催化剂.20 5.1. 发展战略清晰.20 5.2. 高管增持+员工持股计划激发管理层动力.20 6. 估值优势明显,给予买入评级

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图表目录 图1:公司股权结构.4 图2:2010-2015Q3 公司营收及同比增速.5 图3:2010-2015Q3 公司净利润及同比增速.5 图4:2010-2015H1 年公司分业务收入.5 图5:2010-2015H1 年公司分业务毛利率.5 图6:2014 年公司营业收入分地区结构

6 图7:2014 年公司前五名客户销售份额

6 图8:2005-2014 年我国平均每百户家庭冰箱拥有量及增速

7 图9:2005-2014 年我国冰箱产量及同比增速.7 图10:2014 年冰箱分容积段零售额占比及增速

7 图11:2014 年冰箱分门体零售额占比及增速

7 图12:2015 年冰箱分门体零售量预测及同比

8 图13:2012-2015H1 年公司家电玻璃业务增速及毛利率

8 图14:公司冰箱层架玻璃.9 [table_page] 秀强股份(300160)深度报告 http://research.stocke.com.cn 3/24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图15:公司盖板玻璃.9 图16:公司彩晶玻璃.10 图17:公司家电玻璃业绩预测.10 图18:近年来国内光伏新增、累计装机统计

11 图19:公司光伏玻璃.12 图20:2012-2015H1 年公司光伏玻璃业务增速及毛利率

12 图21:公司光伏玻璃业绩预测.13 图22:2009-2014 年我国幼儿园数及在园人数.13 图23:2014-2018 年我国幼儿园产值规模.13 图24:2009-2014 年我国民办、公办幼儿园数及同比增速

14 图25:2001-2013 年我国教育经费支出及占 GDP 比例.14 图26:家校互动信息服务行业产业链

15 图27:我国教育信息化市场规模及同比增速

15 图28:公司教育产业业绩预测.18 图29:公司未来战略发展图.20 表1:国家出台的一系列推进教育信息化的政策部署

15 表2:A 股可比转型教育公司

17 表3:教育产业基金各合伙人出资形式

17 表4:大尺寸 AR 镀膜玻璃业绩测算.19 表5:员工持股计划次级份额分配方案

20 表6:公司细分业务收入预测.21 表7:公司销售和管理费用率预测

21 表8:A 股转型教育企业估值情况

22 表附录:三大报表预测值.23 [table_page] 秀强股份(300160)深度报告 http://research.stocke.com.cn 4/24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 家电玻璃龙头,业绩稳定有保障 1.1. 国内知名家电供应商 公司是国内最大的家电玻璃制造商之一,也是国内首家家电彩晶玻璃生产企业,填补了 该项目当时在国内工艺上的空白.公司主要生产的产品有家电玻璃(包括彩晶玻璃、层 架及盖板玻璃) 、触摸屏盖板玻璃、光伏镀膜玻璃、薄膜电池玻璃、ITO 玻璃、家居玻璃 等六大系列近千个品种. 在市场开拓上,公司坚持与客户 零距离 ,与客户进行开发对接,实现开发同步,同时 主动走出去,掌握终端消费的前沿,把握消费者和时代潮流,不断研发新产品,确保引 导客户和满足客户需求.公司的彩晶、玻璃层架及盖板主要用于冰箱、烘箱、微波炉等 家电配套,公司在国内彩晶玻璃市场占有率达到 58%,在全球市场占有率达 38%.其产 品主要服务于海尔、海信、美的、美菱、新飞、格力、三洋、日立、松下、夏普、东芝、 三星、LG、惠而浦、伊莱克斯、BEKO 等国内外